逆市重仓亏损严重中金4款产品排名倒数

winter 2023年11月23日 21:25 0

逆市重仓亏损严重中金4款产品排名倒数

逆市重仓亏损严重中金4款产品排名倒数更新时间：2011-3-24 10:18:03 　　拥有“中国最佳投资银行”、“中国年度最佳财务顾问”等诸多头衔以及多名金牌分析师的中金公司，在集合理财业务审批放宽前夕，却遭遇了一次滑铁卢：2010年，

中金公司旗下的集合理财产品业绩奇差，4只运行满1年的偏股型产品出现不同程度的亏损，在总共86只运行满一年的集合理财产品业绩排名中，分别位居倒数第一名、倒数第五名、倒数第十一名和倒数第十三名。

如此差劲的表现，竟然出自中金公司，的确让人难以置信。

偏股型理财产品惨遭滑铁卢

资讯统计数据显示，截至2010年12月31日，中金公司旗下共有11只集合理财产品。其中4只属股票型、2只属混合型、3只属债券型，另有1只QDII和1只FOF。

由于股票型中的中金消费指数去年12月29日才成立，FOF中金基金精选、混合型的中金安心回报成立均不足一年，再扣除3只债券型理财产品，截至去年年底，中金公司旗下具备完整一年运行记录的偏股型产品，共有中金股票策略、中金股票策略二号、中金股票精选和中金配置4只。其中前三只为股票型，中金配置为混合型。

同期，市场上运行满一年的券商集合理财产品共86只，其中股票、FOF和混合型一共56只。中金公司上述4只集合理财产品回报率均为负数，在同类产品中排名倒数。

表现最差的是中金股票策略二号，其2010年总回报率为-17.76%，不但在可比产品中排名倒数第一，在所有179只尚在存续期的券商集合理财产品中表现也最差。另外两只股票型产品，中金股票策略和中金股票精选回报率为-11.64%和-4.35%，在可比产品中排名倒数第五和第十三。此外，中金配置回报率也只有-5.06%，排名倒数第十一。

而与2010年形成鲜明对比的是，2009年中金公司的集合理财产品大放异彩，如中金策略二号在2009年回报率超过50%。

虽然2010年A股市场处于震荡之中，但是并未出现像2008年那样的单边下跌。而素以独到的眼光、稳健的操作著称的中金公司却大失水准，投资者不禁要问，中金公司怎么了？

《每日经济新闻》记者在查阅中金公司相关公告后发现，上述四款产品都有一个共同的特点：管理者在年初时对市场预期过于乐观，再加之股票仓位过重，最终拖累中金公司成为2010年券商集合理财市场的绩差管理人。

逆市重仓亏损严重

以中金股票策略二号为例。策略二号于2008年5月8日成立，共有2309名投资者参与，最初募集资金3.82亿元，资产规模为3.82亿份。

在产品计划说明书中，中金公司表示，股票策略二号的特点为：“在注重风险控制的基础上，追求资产的长期稳定收益……在中国股市波动的特征下，根据不同资产风险收益指标，灵活有效运用多种策略，包括基于市场或个股的择时交易策略。”

而在阐述股票投资理念和策略时，中金公司更是强调策略二号将“主要投资于国内股票市场兼具较高内在价值及良好成长性的股票……采取稳健系统的选股方法，分析经济运行和行业景气变化的周期性，以获取较高的长期稳定增值。”

可以看出，策略二号成立之时，产品设计者是一而再、再而三地强调“稳健、风险控制”，但其去年的表现让人质疑管理者对于该理念的执行力。事实上，由于从去年初就对市场判断过于乐观，策略二号在上半年仓位一直较重，而去年上半年上证指数跌幅近30%。

在2009年度的报告中，中金股票策略二号投资经理吴俊涛表示，2010年“市场将在经济复苏和政策退出两股力量的作用下震荡，但最终经济复苏将主导市场走势，即震荡向上”，并表示要重点关注保险、煤炭、医药、地产、信息技术等行业。但后来的走势表明，保险、煤炭、地产等行业在2010年表现并不尽如人意。

2010年一季度，策略二号亏损1558万元，但是投资经理们仍然对此表示乐观：“鉴于我们对中期市场的表现持乐观态度，我们并未大幅降低股票仓位，因此短期业绩受到一定负面影响。我们重点持有的板块中，医药表现较好，银行、煤炭、保险等板块表现不佳……我们着眼于中期，对组合的资产配置和板块配置并未做大幅调整。”一季度末，策略二号股票仓位高达84.14%。

如此重的仓位让策略二号尝到了苦果。二季度，其单季度亏损额扩大至3666万元。在季度报告中，中金公司将原因归咎于“市场调整超出预期，组合虽采取了降低仓位的防御性措施，但市场四月份大跌对组合净值仍造成一定影响。”二季度末，中金股票策略二号股票仓位为54.36%，并且配置以银行、电力等大盘蓝筹股为主。

三季度，A股市场在农行上市后出现一波反弹。而这也是策略二号2010年唯一实现正收益的季度，共赚得2149万元。这主要是因为产品加大了操作力度，平均持仓有较大幅度提高，并重点加大了以医药、商业零售和食品饮料为代表的大消费以及经济结构转型受益的信息技术类股票。三季度末，中金股票策略二号股票仓位上升至72.68%。

11月以后，A股市场再次出现震荡，而保持重仓位让策略二号再尝苦果，四季度亏损685万元，并且在市场下跌的情况下，年底时策略二号仓位还小幅上升至76.40%。

中金：一年业绩差不能说明什么

《每日经济新闻》记者以投资者身份致电策略二号的投资经理吴俊涛。吴俊涛坦言，2010年策略二号表现不佳最重要原因是对于市场风格把握失误。“2010年市场主要是小盘股的行情，但是我们过多配置了蓝筹股、权重股，再加上仓位过重，最终导致产品业绩不佳。”

随后，记者又联系了中金公司公共关系部负责人杨光。在给记者的邮件回复中，他并未直接回答上述四款产品表现不佳的原因，仅仅强调用一年的业绩来衡量投资好坏可能并不恰当：“理财产品的业绩是投资管理团队和投资经理长期投资理念的体现。仅用一年的业绩排名来评估投资管理团队和投资经理的能力并不恰当。投资经理的投资理念不同，当然业绩排名也会有些波动。正因于此，我们认为以‘一年’作为衡量业绩好坏的时间长度，可能还无法客观全面地去总结一只产品的投资情况。”

杨光还透露，虽然2010年业绩不佳，中金公司目前没有更换投资经理的打算，反而在去年招聘了不少人员到资产管理部工作。而对于证监会准备将集合理财产品发行改为备案制一事，中金公司在产品上是有储备的，将在时机成熟时适时推向市场。

不过在进入2011年以后，中金公司上述集合理财产品依然表现平平。资讯统计数据显示，截至3月21日，策略二号、中金股票精选和中金股票策略今年以来回报率分别为-2.99%、-3.24%和-2.78%，在市场上全部24只股票型券商集合理财产品中排名第21、第22和第19名；而中金配置则在现有90只混合型产品中排名第56位，今年以来回报率为-0.73%。