退市仍重罚将在资本市场产生巨大震慑作用

退市仍重罚将在资本市场产生巨大震慑作用

退市仍重罚将在资本市场产生巨大震慑作用 2021-06-18 10:06:12 日前，宜华生活发布公告称，公司涉嫌信息披露违法违规一案，已由中国证监会调查完毕。宜华生活及相关当事人已收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。宜华生活今年3月22日已被上交所摘牌，这也意味着，即使该公司已经退市，仍然遭到处罚。个人以为，此案例将在资本市场产生巨大震慑作用。

证监会调查表明，宜华生活2016至2019年定期报告存在严重虚假记载。一是通过虚构销售业务、虚增销售额等方式虚增利润20余亿元；二是通过伪造银行单据等方式虚增银行存款80余亿元；三是未按规定披露与关联方资金往来300余亿元。与A股市场多家上市公司案例一样，宜华生活财务造假前后达四年，持续时长，且造假金额巨大，该公司受到证监会的行政处罚，完全是其咎由自取的结果。

根据宜华生活的违法事实与危害程度，证监会决定对宜华生活罚款600万元，对实控人刘绍喜罚款930万元，终身市场禁入。此外，对董事长、总经理、财务总监等18名高管分别罚款20万元-450万元。此次累计罚款金额达到3250万元，显然又是一次大手笔。

此次证监会对于宜华生活的处罚，有几个方面值得关注。其一是宜华生活属于退市公司。去年4月24日，证监会决定对宜华生活立案调查，今年1月29日通报了调查结果。宜华生活因股价连续20个交易日低于1元而退市，虽然与该公司近年来业绩大幅下滑有关，但客观上讲，监管部门对宜华生活立案调查，以及通报调查结果，对于该公司最终退市无形中也起到了推波助澜的作用。而一家退市公司遭处罚，在此前并不多见。

其二，从罚款金额看，此次对于宜华生活的处罚，无疑属于重罚。此前，像定期报告存在虚假记载的情形，上市公司被罚款的金额一般为60万元，且这已属于顶格处罚。对于个人的顶格处罚也只有30万元。但宜华生活罚款的金额达到600万元，而相关责任人员的罚款金额则远远高于30万元，这一处罚与原来相比已不可同日而语。

其三，宜华生活2019年报在2020年3月1日后披露，而当天正是新版证券法开始实施的日子，因此，宜华生活的违法行为横跨新旧两版证券法实施阶段，因而此次对于宜华生活的处罚，既适用于旧版证券法，也部分适用于新版证券法，这也是该案例与其他案例存在明显区别之处。

事实上，退市公司再遭重罚，宜华生活并非首例。去年9月，因存在信息披露违法、欺诈发行等违法违规行为，中国证监会决定对当时已退市的乐视网处以60万元罚款，同时对乐视网处以募集资金百分之五，即2.4亿元罚款。这一处罚也成为欺诈发行案例中最高的罚款。

截至目前，退市公司实现重新上市的也只有长航油运等两家公司，这两家公司能够实现重新上市，与其背靠央企大股东密切相关，其他退市公司要想重新上市，个中存在非常大的难度，基于此，对于退市公司，市场关注度往往不高。

但这并不等于说，退市公司存在违法违规行为，就可以不追究企业与责任人员的责任了。此次证监会对于宜华生活的处罚，也再次凸显出对于违规行为的责任追究不会存在死角，也能从根本上彻底打消存在退市风险的企业铤而走险实施违法违规行为的幻想。更重要的是，此次对于宜华生活的处罚，不仅让违法违规者付出了惨重的代价，也必将在资本市场产生巨大的震慑作用。同时也是警示所有上市公司，手莫乱伸，乱伸必被捉，也必定会为此埋单。

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