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李宇欣赵峰大众证券报大盘继续盘升的趋势未变.
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李宇欣赵峰大众证券报：大盘继续盘升的趋势未变
李宇欣赵峰大众证券报：大盘继续盘升的趋势未变 更新时间：2010-7-31 0:02:59 沪指放量创新高，但盘中震荡加大。专家认为——
昨日农行正式计入上证指数，两市放量微涨，沪指创下两个月新高。两市成交罕见放大，创下自5月24日以来两个多月新高。
最近央行副行长胡晓炼两周内四度撰文谈人民币汇率问题，引起市场高度关注，这背后是何意图？怎么理解当前人民币汇率“有差别”的走势？大盘反弹至今，继续上行的动力是否还存在？当前市场环境下，预计股指短线怎么走？周期性行业反弹势头还能否延续？针对这些问题，《大众证券报》特别连线多位专家进行解析。
升值有利于管理通胀
《大众证券报》：怎么理解当前人民币汇率“有差别”的走势？
德邦证券首席策略分析师/雷鸣：最近欧洲债务危机出现好转，欧元持续升值，所以人民币兑欧元贬值。综合看，参考一揽子货币政策后，人民币自汇改以来并没有达到升值目标。
国都证券研究所所长/许维鸿：人民币汇率针对不同币种出现贬值或升值体现了浮动汇率制的初衷，就是要由单边变为多边，由单向变为双向。
《大众证券报》：央行副行长胡晓炼两周内四度撰文谈人民币汇率问题，背后有什么意图？
许维鸿：当前国内经济既要调结构、促转型，又有保增长、抑通胀压力，在这一背景下汇改具有重要意义，人民币汇率改革主要着眼于两个问题：一是抑制输入型通胀；二是鼓励进行外延式扩张，人民币国际化是其中重要一环。
《大众证券报》：怎么理解“汇改有利于生产要素价格调整”？
许维鸿：上世纪九十年代确定的单一汇率制度以及人民币适度贬值是为了促进出口、解决就业问题。目前要做的就是借助汇改改变生产要素与全球经济不接轨的状况，使得生产要素价格正常化，这有利于调整国内经济结构，改变单纯外向型发展模式。
雷鸣：这主要和管理通胀有关。如果人民币升值，直接降低进口商品的本币价格，减少通胀压力。而生产要素价格上调，将直接增加通胀压力。所以说，进一步增加人民币汇率弹性，有利于为生产要素价格改革创造稳定的低通胀环境。
《大众证券报》：预计未来生产要素价格调整会如何展开？
雷鸣：从要素价格调整来看，劳动力价格、资源价格和环保成本等都在政策的讨论之列。劳动力价格方面，以分配制度改革为核心的一系列政策可以预期。资源价格也在稳步推进，包括水、电、气都有调价可能。
短线回调后将再涨
《大众证券报》：怎么看待当前市场对基本面、政策面的预期？
雷鸣：政策面预期已经发生悄然转变。中国经济明显回落，管理层已经意识到这一点，因此提出西部开发巨额投资规划；家电下乡政策延长；新能源汽车补贴规划等措施。如果说上半年是紧缩的话，下半年就是偏宽松的政策环境。
广发证券策略分析师/张海波：下半年的经济回落趋势是市场共识，这也是投资者对于政策改善预期的主要依据，目前来看，政策面虽然没有之前那么严厉，但是也并未出现明显放松。无论从基本面还是流动性对市场的支持都不大，未来政策也有不确定性，现在很难预测。
《大众证券报》：大盘继续上行的动力是否还存在？
雷鸣：目前大盘上行的动力仍然存在，坚持大盘下半年能上涨至3000点的观点。虽然许多投资者可能还在犹豫，但个人认为2319点就是今年的最低点，市场底部已经确立，目前正处在下半年单边上升的行情。
张海波：上涨的动力正在减弱。这波上涨主要是市场压抑已久，前期调整时间和点位比较充分，基金仓位也比较低，所以在政策面没有出现明显变化的情况下，出现一波像样的反弹就顺理成章了，但是市场反弹已经到一定程度。
《大众证券报》：指数反弹至前期成交密集区的顶部，能否顺利突破这一线的压力？
雷鸣：股指到了前期的成交密集区，确实遇到一些压力，同时本轮反弹累积的获利盘也有套现冲动，但是行情在一轮上涨过程中，每一个阻力都将突破。
《大众证券报》：当前市场环境下，预计股指短线怎么走？
雷鸣：短期大盘将遭遇回调压力，但蓄势后将继续上行。
张海波：短期大盘经过连续上涨，量价出现一定背离，量能在增大，但上涨开始乏力，而且还处于前期成交密集区，预计后市在此点位会有所休整。
《大众证券报》：强势突破60日均线后，能否期待股指向半年线进发？
雷鸣：大盘的下一个目标位将是半年线2800点附近。
张海波：经过休整之后，如果无大的利空出现，大盘继续向半年线冲击的概率较大。预计这波反弹还未结束，点位上大概在2700-2800点附近。
持有低估值周期股
《大众证券报》：涨幅较大板块获利回吐压力明显，投资者应该怎么操作？
张海波：经过近4周以来的连续反弹，个股累计涨幅也比较大了，建议投资者逐步减持涨幅较大的个股，回避风险。
《大众证券报》：是继续持股，还是果断减持？
张海波：仍处于低位的个股还可以继续持有一段时间。
雷鸣：目前大盘只是运行在上涨的半山腰，股指一路飚升，大举逼空，股指维持大涨小回的格局，减持的股票很难低价再买回，因此还是建议以持股策略为主。
《大众证券报》：昨日钢铁、有色金属等板块领涨，是否意味周期性行业反弹势头还能延续？
张海波：周期性行业经过调整，本周前半周的调整近期再度发力，值得关注。经过近半年的调整，周期性行业无论从估值还是相对价位都比较合理，中长期仍可关注。短期的话，投资者要把握好板块轮动节奏。
雷鸣：统计最近十年的A股市场，往往在一轮牛市行情中，周期性行业的涨幅将远远跑赢市场，而防御性板块涨幅相对较小。从周期性股票轮番上涨来看，此次行情是一波较大级别的上涨行情，也可以说是今年的吃饭行情。所以，在一轮小牛市行情中，股指运行若是在半山腰的时候，应该继续看好周期性行业的股票。
《大众证券报》：当前看好哪些投资品种？
张海波：一是关注周期性行业的轮动机会；二是题材类的可以关注资产重组、新兴产业概念。
雷鸣：下半年重点看好估值处于低谷的房地产、汽车和工程机械。短期内看好业绩较好、股价还处于低位有补涨要求的个股。
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