【推荐】每周市场回顾一些积极因素正在酝酿点金基金

引言

本周是7月的第2周，市场发生了许多积极变化，这背后有着深刻的宏观逻辑，也引导着我们资产配置的新方向和新思路。

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主流指数表现

主流指数表现：

本周港股涨幅巨大，恒生指数和恒生科技指数分别上涨了5.7%和8.4%。中小盘风格表现稍弱，中证1000指数仅上涨0.4%。

数据来自wind，截止20230714

指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来

A股各行业表现：

本周石油石化、消费、银行、化工等顺周期行业涨幅较大

。

人工智能主题相关的通信、传媒、电子等迎来超跌反弹。房地产、轻工制造、家电等行业小幅收跌。

数据来自wind，截止20230714

指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来

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汇率趋势的逆转

汇率是跨境资本流动的反映，长期则体现了贸易竞争力，长期经济增长和国家政策的预期。

汇率是非常重要的宏观指标之一，对于外资占比较高的港股和沪深300指数，汇率对行情有着显著的指引作用。

7月以来，伴随着中国经济弱势企稳，美国通胀有所回落，中美关系似有缓和，人民币汇率出现了从贬值向升值的逆转。

数据来自wind，截止20230714

指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来

汇率变化的背后，反映出跨境资本流动的方向，全球资本再次流入了中国资产，流入A股核心资产和港股。反映在更敏感的恒生科技指数上，出现了更明显和剧烈的反弹。

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资金共振带来良性反弹

理解短线市场的表现，一定要从资金端入手。本周市场出现顺周期行业和逆周期AI主题的携手上涨，是市场良性上涨的表现。

一方面，外资的回流带来了消费医药等行业的表现，带来了港股资产和沪深300风格较好的表现，从北向资金的流入情况可以看出。

数据来自wind，截止20230713

指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来

美国加息周期如果出现逆转，或者中美关系迎来阶段性缓和期，北向资金就可能出现类似今年1月的快速流入，从而推升港股和沪深300指数的行情。

另一方面，更反映国内资金活跃度的融资余额，2月至4月处于上行期，推升了人工智能为主，中特估为辅的主题投资行情，4月至今整体处于消退期，实际上人工智能4月后也表现为横盘大幅震荡。

数据来自wind，截止20230713

指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来

立足当前，融资余额的回落期也相对充分，内资从人工智能主线撤离的资金，很可能再次回流人工智能主线，也可能寻找其它的主题展开炒作。

因此，无论是外资还是内资角度，都很可能形成一段共振流入的状态，缓解今年2月以来市场资金存量博弈的艰难期。

总体来说，虽然大牛市难以一蹴而就，但三季度可能形成很好的反弹窗口期。

同时，相比极致分化和轮动的上半年，市场很可能会表现的更加均衡。

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刘辰琛 执业证书编号：S1440619120040

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