【推荐】创投之星系列访谈—方银河中技基金

中关村"创投之星"作为协会的传统大型系列活动广为业界关注。在精英汇聚、人才辈出的中关村，优秀的投资经理层出不穷，一年一度的中关村"创投之星"征集工作已经启动。现在，请跟随我们的专访一起

走近

上一年度的创投之星，共同了解他们对投资领域发展的最新见解和观点。

方银河，华软资本管理集团高级副总裁、北京中技华软知识产权基金管理有限公司总经理；投贷联动专家、国家科技专家库在库专家、中关村前沿技术联盟评审专家、中国知识产权发展联盟金融服务专业委员会委员；创立了国内首家以知识产权为主导的投贷联动基金——中技华软知识产权基金，创新扶持科技型企业发展。代表投资案例有：良业照明、集创北方、思源智能、秒针科技、扬德环境、有爱互动、金富力、泰瑞医疗等。

中技华软知识产权基金作为国内投资机构中推行投贷联动的先驱，将债权融资和股权投资兼容并济，独创"成长债"业务为自主创新型科技企业量身定制的质押融资金融服务产品，帮助具备核心技术和独特竞争优势的高科技企业以"知识产权+股权"质押向银行申请大额贷款，有效解决高成长企业轻资产、无抵押物、信用贷款额度低的债权融资难题。

中技基金目前已帮助近200家高科技企业实现知识产权融资，累计获得近20亿元银行授信。中技基金以债权为入口建立标的池，再从中择优进行股权投资，在重点关注的智能装备、新一代信息技术、轨道交通、新能源新材料等领域的高成长企业中，已经投出19个股权项目，投资总额达9.3亿元。中技基金通过投贷联动与银行、投资机构、券商和行业联盟建立起广泛的合作，在位于北京的新三板创新层企业和中关村TOP100企业的渗透率均达到40%以上。在2018福布斯非上市潜力企业评选中，我们所服务的企业占据3席。

1.您一般会关注什么阶段和领域的项目？为什么会选择？

在投资的领域主要投资四大类，第一类信息技术，是国家重点扶持的一个领域，也是战略性新兴产业的核心的部分，我们把人工智能、大数据都涵盖在信息技术这个部分。第二类智能装备，应该是中国当下的薄弱部分，但也是未来中国制造转向

中国智造

的一个重要部分。第三类轨道交通，是我们一个比较重度投资的领域。如我们投资的中广通业、思源智能。第四类新能源和新材料。新能源我们认为它是中国可能或者是全世界里面都比较有想象空间的一件事。新材料可以节约自然资源，或是突破原有材料的性能极限，有非常多的应用场景和想象空间。

从投资阶段来讲，中技华软有较强投贷联动能力。所以对投资阶段我们是比较广泛的，从VC到PE这些阶段的企业我都比较关注，甚至还会投一些天使项目，我其实是偏好于有核心技术和有创新性的企业，只要符合我们的投资标准，我们都愿意支持它。

2.您选择投资项目最看重的是哪一方面？通过哪些方面去分析把控的？

前期首先看团队。看这个团队是不是我们欣赏的类型，团队能力是不是完整。其次看项目在整个行业的成长性，是不是有广阔的空间，看企业的竞争优势是否明显。第三看财务，不同阶段的项目对财务的要求不一样，早期项目财务指标不是关键决定因素，更多的是关注前面两点。到了相对成熟的阶段，要看标杆客户和你的产品对比其他产品有没有先进性、独特性，以及企业整体的盈利能力。

3.针对你个人或者团队投的项目，投后管理服务工作是怎么做的？

我认为投后管理分为两类，一类企业是不需要你操心的，他们自身的团队能力很强，比如我们投资的集创北方，只需要做好配套服务工作，遇到重大事项提供参考建议即可。第二类VC和天使阶段的企业，那就需要投后服务多一点，首先需要帮企业对接客户资源、提供投融资服务甚至寻找战略合作伙伴。在企业发展方向上面，我们要及时关注针对此行业的政策机遇，协助企业申请一些奖项和政策支持，包括参与相关课题研究、参加创新创业大赛等，帮助企业提高知名度和市场开拓能力。

4.在双创时代，很多创业公司在发展的过程中难免会遇到各种各样的困难或者瓶颈期，您认为这些创业公司如何度过这个时段？

第一，作为投资人来讲，我自己内心有个清晰的认知，就是没有任何一家企业是完美的，即使是已经很知名的企业，也有不完美的地方。

第二，不同的企业在不同的阶段有不同的痛点。早期企业重点是活下来，活下来就代表你有自己的产品，而且是有创新力和独特性的产品。然后就是有标杆客户，有标杆客户就证明你的产品有市场。

第三点就是找融资，规范企业流程。需要建立企业的市场体系、员工激励制度、规范财务等，形成自己的企业规范化流程。每个企业在成长过程中都会有各自的烦恼，突破瓶颈、补齐短板就会带来进步。只要不在成长的过程中发生重大失误，保持发展速度，成功的概率就会高比较大。

最后一点，我认为成功是有概率的。不管是投资人还是创业者本身，你所做的事情都是带有风险的。无论走到什么阶段，都会有失败的可能，作为投资人，在决定投资的时候需要有这样的心里准备。

5.您欣赏什么类型的创业者？

第一，专注，我认为这是很重要一个品质。专注就意味着你全身心的投入到这件事情，把你所有的经历、资源都放在这件事情上，同时也代表着，你有自己的个人魅力，能够吸引到和你有共同目标的人一起参与进来。

第二，乐于分享，也是一个重要的品质。对一个创业者来说，成功在于吸引有共同目标的人，一起来帮你把事业做成作为创始人，你会获得最大的回报，但你需要用分享吸引同样优秀的人与你同行。

第三，格局，比如有的人把技术做到极致，但有人会认为除了把技术做到极致外，还需要去构建一个完整的商业生态。我们可以把创业者分为三类，一类人是只做技术和产品；第二类人会做出一个行业；第三类人是做成一个生态。在格局层面上，我更喜欢有生态意识的人。

6. 您怎么看待投资热点话题？您会追随投资热门吗？

第一，从国家层面来讲，对比中国和发达国家的差距，中国未来的20年有着清晰的方向，只要投资机构能够跟得住国家政策，就一定会有收获。

第二，从投资人的角度来讲，追赶热点是一件见仁见智的事情。追热点本身没有错，这是人性的一种表现，首先希望追到政策风口，其次在追求一种安全感，安全系数会更高一点，只要运气不是太差，那就有可能投出一个差不多的项目。从我自身来说，我更希望能够较早地洞察在市场上有痛点和稀缺的项目，提前布局，成功投资的关键不在于追赶热点，而是去做正确的选择。

最后，从我自身来讲会尽量避免抢风口，因为风口意味着更高的价钱。作为投资人，我个人的投资理念就是尽量比别人早，对于趋势和机会的洞察早一点，那价钱相对会便宜，等风来的时候所享受的是价值的提升，而避免去追逐那些已经在风口上估值过高的项目。比如说我们早期支持"集创北方"的时候，芯片还没有那么热，企业研发投入很大，但我们还是很坚决地支持了他们。后来风来了，企业发展得很好，我们也乐于享受顺风车。

7.您认为一个优秀的投资人应该具备什么样的素质和技能？

我的一个基本观点，没有人天生就是一个成功的投资家，中技华软基金一直在奉行的一句话"神枪手都是子弹喂出来的"。我们把"成长债"作为我们练枪法的工具，把一些项目通过借钱的方式去培养和跟踪，等到价值显现的时机再择优投资，这就是我们跟其它投资机构差异化的地方。

第一，不管是刚入门还是刚转行进来，重要的就是你要多看、多练习投资。当你多看多学的时候，就会逐渐形成自己的投资决策，也许当下某个时机你没有投这个项目，但通过你的持续跟踪和熟悉，也许在某个时间点你就可以抓住投资机会。

第二，重点还是要持续学习，我一直强调对趋势的洞察是第一位，这就需要持续不断的学习过程，只有不断学习才能形成自己的投资观点，不会轻易随波逐流。我对自己的要求也是如此，在不同的层面上，我都会去努力的学习行业的最新知识，了解行业的最新趋势、猎寻优秀的企业。当确定要投的时候可以谨慎一点，把不同的优势结合起来，希望能做出更精准的投资决策。

8.可以分享一下您的成功案例/明星项目？

案例一：投贷联动支持国内显示芯片行业独角兽——集创北方

北京集创北方科技股份有限公司是半导体芯片行业"独角兽"、全球领先的显示控制芯片整体解决方案提供商，企业规模在国内显示芯片设计公司中排名第一。作为全球领先的显示控制芯片整体解决方案提供商，围绕移动显示、面板显示、LED显示、绿色照明四大领域，形成了多元化的产品布局。

2015年12月，企业累计亏损较大，还未获得外部投资，中技华软知识产权基金为其提供了2,000万元银行借款支持，帮助企业拓展市场，完善产品研发。一年后，企业营业收入增长近一倍，同时扭亏为盈。2016年12月，中技华软知识产权基金对其股权投资2,000万元，投后估值8.5亿元；2017年，集创北方并购iML，合并后获得集成电路基金的大额投资，投后估值将近30亿元。集创北方迅速成为行业龙头，也成为中技投贷联动的标杆案例。

案例二："成长债"助力"小规模大市场型"企业把握市场爆发机遇——有爱互娱

北京有爱互娱科技有限公司是国内较早从事移动网络游戏研发、发行、运营的游戏企业之一，专注于卡牌类、放置类、策略类（SLG）等移动网络游戏领域。有爱互娱2016年启动精品IP战略转型；2017年《红警OL》研发初步完成，与腾讯签署了《红警OL移动游戏腾讯独家代理协议》；2018年4月23日UP2018腾讯新文创生态大会《红警OL》正式发布，预期将在8月份正式上线发行。与此同时，2017年有爱互娱日本发行团队强势发力，业绩表现突出，为其布局东南亚移动网络游戏发行市场也打下了良好的基础。中技基金连续两年向有爱互娱提供了大额"成长债"支持，支持企业拿下红警全球独家手游改编权，助力产品持续研发；2017年底，中技基金对有爱互娱投资8000万。

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