西南证券解禁市值巨大需警惕25首发机构配股

西南证券：解禁市值巨大需警惕25首发机构配股

西南证券：解禁市值巨大需警惕25首发机构配股 更新时间：2010-9-29 6:40:09 　　2010年10月份股改限售股的解禁市值为212.33亿元，比9月份的202.69亿元增加了9.64亿元，增加幅度为4.76%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为3786.52亿元，比9月份的2301.35亿元增加1485.17亿元，增加幅度为54.94%。10月份合计限售股解禁市值3998.85亿元，比9月份的2504.04亿元增加1494.81亿元，增加幅度为59.70%，为年初以来仅次于1月份的第二高月份。10月份非股改限售股解禁市值占很高比重，占到全月解禁市值的94.69%，但大于9月份这一比例的91.91%。其中，10月11日中国神华的首发原股东限售股解禁市值为3273.69亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为806.17%，解禁股东1家，即神华集团有限责任公司，为国有股股东，为第一大股东，持股占总股本比例为72.96%，首次解禁，且持股全部解禁。该公司解禁股数的市值占到全月所有解禁股的81.87%，解禁压力十分集中。

10月份交易日为16个，比9月份的19个少3个。10月份限售股解禁的上市公司有60家，而9月份则为127家，仅为9月份的一半。10月份日均限售股解禁市值为249.93亿元，比9月份的131.79亿元，增加118.14亿元，增加幅度为89.64%。10月份平均每家公司的解禁市值为66.65亿元比9月份的19.72亿元，增加46.93亿元，为9月份的三倍多。

从整体情况看，和9月份相比，10月份限售股解禁的上市公司家数减少，股改限售股解禁市值微幅增加，但非股改限售股环比则大增，交易日数减少，单日解禁压力环比增加近九成，单个公司的解禁压力巨增。其中，10月份10家以上的上市公司的限售股解禁交易日仅有10月8日。

10月份股改限售股解禁的公司有11家，远少于9月份的21家。首发原股东股份、首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有49家，远少于9月份的106家。其中，首发原股东限售股解禁的公司有7家，首发机构配售股份解禁的25家，定向增发机构配售股解禁的有13家，股权激励限售股解禁的1家，大股东增持股份解禁的1家，公开增发机构配售股解禁的1家，追加承诺限售股解禁的1家。属于首发机构配售股份解禁的25家公司，因为是被参与网下发行配售的机构投资者持有，存在套现压力，包括7家创业板公司、16家中小板公司，2家沪市公司。闰土股份、唐山港、农业银行、高新兴共4家公司因市场价低于首发价，遭到套现的风险不大。金洲管道、国联水产、中南重工、高德红外、巨星科技共5家公司的市场价仅略高于发行价，需关注。长高集团、众业达、华伍股份、龙星化工、盛路通信、易联众、国星光电、金刚玻璃、智云股份、康得新、科新机电、松芝股份、摩恩电气、天马精化、中原内配、壹桥苗业共16家公司，因市场价明显高于发行价，极可能遭到机构大举套现。25家首发机构配售股解禁的公司，解禁股数占解禁前流通A股比例多为25%左右，比例较高。

10月份包括股改和非股改限售股解禁的60家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有22家，为当月涉及解禁公司数量的36.67%。10月份解禁的限售股占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有中国神华、嘉凯城、圣农发展、平庄能源、国兴地产、卧龙地产、光明乳业共7家。其中，比例最高前三家公司分别是，中国神华的比例最高达到806.17%，其次是嘉凯城的325.48%，圣农发展的248.43%。60家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有18家公司。其中超过100亿元的有中国神华、农业银行共2家公司。中国神华的解禁市值最大达3273.69亿元，其次是农业银行的130.33亿元，平庄能源的75.94亿元。

从10月份股改限售股解禁的股东数量看，股东家数最多的前三家公司分别为天津松江、嘉凯城、光明乳业，股东家数分别为26家、8家、4家。10月份股改限售股解禁的股东数量最多、限售股解禁市值最高、解禁限售股占流通A股比例最高的各前十家上市公司。

在60家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司仅有1家，即顺鑫农业，大股东承诺调整后最低套现价格均远低于目前市场价格，没有约束力。

如果上市公司业绩不佳、或价值高估，遭到套现的可能较大。其中，长源电力、国联水产、国兴地产共3家公司2010年半年报、一季报均为亏损。华星化工、长源电力、国兴地产共3家公司三季报预亏。建峰化工半年报业绩大幅下滑50%以上，三季报业绩预计大幅下滑，精功科技、金洲管道预计三季报业绩略有下降。天津松江、华星化工共2家公司市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍之间的公司有广陆数测、江特电机、高新兴、风帆股份、吉恩镍业、精功科技共6家。

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