衍生品显现危机苗头谨防资金撤离黄金

衍生品显现危机苗头，谨防资金撤离黄金

衍生品显现危机苗头，谨防资金撤离黄金 更新时间：2010-6-4 6:27:20 美国彭博新闻社消息：欧美衍生工具市场渐渐的受到欧洲债务危机的影响，由于担忧银行和政府的信用，投资者正加速出售大量资产抵押债券。根据彭博社的数据本周已卖出或正在出售的上述证券大约有57亿美元，达到上周的两倍。单单加拿大第四大银行蒙特利尔银行就出售了20亿美元。美国银行美林的数据显示出随着欧洲债务危机的蔓延逼迫西班牙和希腊采取紧缩措施来削减创下纪录的财政赤字，经济的负面预期可能对于这两个国家国内银行和金融体系造成威胁，这使得市场对于以获得最高评级的抵押贷款以及公债支持的证券需求量大增，欧洲市场资产抵押债券的收益率上升0.25%而同期全球的平均水平是下降0.4%这说明以欧洲政府或者机构为信用抵押的债券价格在下降，显示出市场对欧洲政府和银行信用的不信任。

伦敦资产管理公司Legal & General Investment Management信贷市场研究主管Georg Grodzki表示：这是充满了波动的新世界，持有背后有资产作抵押的债券当然是一种优势，目前看与政府相关的证券收率上升要远低于机构债券收益率上升的速度，美国银行美林的数据还显示出自5月6号以来以欧元计价的政府相关资产抵押债券收益率上升9个基点到达153个基点，而同时公司债收益率则上升28个基点到达196个基点。而且机构债券发行量的下跌也加剧了资产抵押债券的抛售，机构债券的在5月创下最低的月度700亿美元。

垃圾债券方面根据穆迪服务公司跟踪的一项衡量评级为垃圾公司借贷难度的指数—穆迪流动性压力指数显示由于大量现金充斥公司债市场，评级为垃圾级的公司债券收益率走低，借贷成本下降。5月份达到4.8%而在去年3月曾达到20.9%。穆迪公司分析师John Puchalla发表评论称：现在信贷市场的情况的允许债券发行人增加短期的流动性，并把快到期的债券进行延期，而超过8000亿美元的垃圾债券将会在2014年到期这将引起一些公司在巨大压力下试着以某一折现率去置换出他们的债务，以避免破产。

在此次危机的中心欧洲，由于欧元区西班牙将在在下个月有380亿欧元的国债到期，这使得欧洲国家的主权信用违约互换连续三天上升，由Markit iTraxx编制的西欧15国主权互换价格指数上升8.5个基点到达156.9个基点，接近此指数上月25日的纪录新高161个基点。

巴克莱资本一名资产抵押债券分析师Leef Dierks表示：债权人正赶在6月30日前欧洲央行结束其长期购买计划之前，卖出手中的债券。欧洲中央银行昨天就表示他已经花费了一年前计划用于购买资产抵押债券600亿欧元资金中的551亿欧元。

投资者的反应越来越像在外汇市场，公司债投资者的兴趣不是在评级最高的公司而是把注意力放在了垃圾债券上，这显示出投资者的担忧已经不仅限于国家层面的主权违约而是逐渐蔓延至整个资本市场以及金融体系，而结合目前债券市场和黄金市场的走势可以看出，由于本身金价处于1200以上的高位，而国债尤其是美国国债市场由于前期的超卖造成的国债价格偏低或成为投资者新的追捧资产，黄金大幅回调很可能因为担忧加剧蔓延至整个资本市场，而使得资金从黄金撤离进入美国国债市场，所以谨防资金撤离造成资金套牢。

技术面：黄金午后冲高回落，最高到达1224附近，6小时线上30小时均线和60小时均线耦合在一起，金价位于这两根均线下方， K线来看上攻的力量在1225受到压制，MACD走势趋于偏空格局，RSI指标回落明显，做多力量不足市场观望气氛笼罩金市预计晚间黄金上方测试1228-1232，下方支撑在1217-1213。

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