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航空运输业行业复苏把握趋势性投资机会
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航空运输业:行业复苏把握趋势性投资机会
航空运输业:行业复苏把握趋势性投资机会 更新时间:2010-6-11 0:00:59 上半年运力供给相对温和,市场需求大于运力投入。客货量价齐升,外强于内,货强于客;综合票价指数上升,汇率稳定。 行业趋势展望。目前航空业处于生命周期的成长期,航空需求将继续恢复性增长,行业整合协同效应显现,将迎接量价齐升的暑期旺季。 下半年关注三大投资主题。旺季量价齐升有望带来毛利率有望提升,从而使主营业务利润改善超预期;国际航线复苏有望超预期;人民币升值有望提升股价。 行业评级及投资策略。我们给予行业“领先大势”评级,并建议投资者6月中下旬超配航空股。个股方面我们建议重点关注行业龙头,主营业务盈利能力最强的中国国航,以及正在进行整合、逐步发挥协同效应的东方航空. 风险提示。国际油价大幅波动;宏观经济硬着陆,消费信心受挫。