造船行业上市公司10年一季度季报综述分析

造船行业：上市公司10年一季度季报综述分析

造船行业：上市公司10年一季度季报综述分析 更新时间：2010-5-1 8:49:39 　　1。事件　　伴随着4月30日振华重工第一季度季报的公布，7家造船类上市公司2010年第一季度的季报已经全部公布完毕，为了使投资者对造船类上市公司以及造船行业最新情况有个全面的了解，在此我们结合造船类上市公司2010年第一季度季报情况做一总结分析。　　2。我们的分析与判断　　整体来看造船类上市公司2010年第一季度业绩与上年同期持平　　从每股收益来看7家公司业绩有涨有跌，但整体来看造船类上市公司2010年第一季度业绩与上年同期持平。　　7家上市公司整体业绩变化趋势与我国船舶工业经济运行态势不一致，整体来看造船类上市公司2010年第一季度业绩与上年同期持平，但是统计数据显示，一季度全国79家重点监测船舶企业实现主营业务收入588.3亿元，同比增长12.2%，实现利润59.3亿元，同比增长20.2%。　　目前造船依然处于低迷期值　　反映造船业景气度的指标有多种，最有代表性的是以下几种：造船三大指标、克拉克松新船价格指数、克拉克松新船价格指数。　　从造船三大指标来看，一季度全国造船完工量1456.9万载重吨，同比增长128%；新承接船舶订单826.3万载重吨，比去年同期增长约9.5倍；截至3月底，手持船舶订单量18410.5万载重吨，比上年底手持订单量下降2.2%。手持订单量的下降说明造船还处于低迷期。　　从克拉克松新船价格指数来看，目前新船价格仍在低位徘徊，近期大幅反弹的可能性较小。　　虽然行业处于萧条期，但2010年造船公司业绩会增长　　这是因为：造船生产模式是订单生产——先签订合同，即由买家船舶生产企业签订购买合同，然后再由造船厂生产后交付买家。前两年由于各方都看好世界经济发展前景，世界各地纷纷抢购船舶，使得造船厂在当时签订了很多订货合同，根据目前国内造船厂手持的船舶订单，我国造船订单合同可以满足到2012年的生产。因此，虽然目前处于船舶低迷期，造船厂日子并不难过。　　而2009年是造船行业最低迷的年份，受世界金融危机影响，国际贸易锐减，很多船舶购买商在2009年找各种理由撤单或推迟接船，因此，2009年造船业绩与2008相比下降，而进入2010年经济有复苏迹象，船舶撤单、推迟交货现象有所减少，事实上，从造船行业整体来看2010年第一季度业绩明显好于2009年同期水平，7家上市公司2010年第一季度业绩与上年同期持平。公司经营最困难的时期已经过去。　　我们分析认为2010年造船行业整体业绩水平也会高于2009年水平。　　行业萧条加速了造船业向中国的转移速度，2010年第一季度中国首次成为实实在在的世界造船第一大国　　我们在2010年2月6号的研究报告《造船行业：世界造船业处于行业周期底部》中指出“这次造船业的萧条加速造了世界造船中心向中国转移的速度，中国已经成为世界造船第一大国，并向造船强国迈进。”实际情况验证了我们的预测：2010年第一季度中国首次成为三大造船指标第一国，成为实实在在的世界造船第一大国。　　可以看出：2010年第一季度中国的三大造船指标均列世界第一，而在2009年世界造船三大指标中，中国有两项指标列世界第一。　　对未来行业发展看法　　一般来，对于造船行业来说，只有当新船成交量基本达到或超过同期新船完工量，手持订单量开始回升，新船价格开始止跌企稳，船东开始按时接船，撤消订单、合同重谈现象基本消失，新造船市场才能被认为是开始回暖。从目前造船行业的情况来看，虽然造船行业形势有所好转，但是还没有达到进入景气时期。　　另外，从历史上每次造船行业萧条期来看，基本上萧条期到要在5年左右，因此，从这个方面来看，造船进入景气时期为时还远。我们坚持我们过去的判断，造船回暖可能要到2012年左右。　　尽管如此，我们认为造船行业最困难的时期已经过去，未来几年造船行业业绩会逐步走好。　　3。投资建议　　根据我们近期对造船行业的跟踪研究，我们维持对船舶行业的“中性”评级。

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