通讯行业广电全国一网有线与5G协同现活力

通讯行业：广电“全国一网”有线与5G协同现活力

2月25日中共中央宣传部发布关于印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》的通知，提到进一步加快推进有线电视网络整合与广电5G的融合发展，开创我国广电事业发展新局面。

一、加快有线网络资源整合

加快有线网络资源整合，推进“全国一网”建设。随着广电产业的发展“中央、省、市、县”四级办台的体制结构的弊端逐步显现，“全国一网”建设势在必行。建立统一的运营管理体系是解决痛点的关键，未来省网公司将成为股份公司的控股子公司，按照统一建设、统一管理、统一标准以及统一品牌的要求，建立有线电视网络和广电5G网络的统一管理体系，发挥规模化、集约化和固移融合化优势。

2020年是中国广电5G建设的关键之年。中国广电的5G建设分为试验网和规模建网两个阶段，其中2020年是规模建网阶段：到2020年年中计划启动市场运营，年底开始规模商用，同时推广个人用户2C业务以及垂直行业应用的2B业务，因此2020是中国广电5G建设的关键之年，其中中国广电的控股子公司中广移动负责运营700MHz业务，我们认为中广移动将成为中国广电布局5G的有力抓手。

二、推进有线网络电视与5G融合发展

借助全国有线电视网络整合和广电5G融合发展，统筹推进并完成全国互联互通平台建设。

以统一的广电云基础设施平台综合承载5G核心网、全国有线电视互联互通视听融合服务平台，通过“一云两个平台”实现全国部署。实现更多的应用创新，与5G更深层次的融合是关键：5G与有线融合核心网，通过端到端网路切片，网络与服务资源统一调度、支撑“智慧广电”和垂直行业服务。加快有线电视网络建设步伐，加速完成有线电视网络 IP 化、智能化的升级改造，显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力，加速5G部署，大幅提升信息化服务水平，实现广播电视固移融合的人人通、终端通，提升整体实力和核心竞争力，建成一张可管、可控、安全、高效的绿色网。

充分发挥广播电视内容优势和5G的支撑能力，将广电5G建设成文化特色鲜明、具有核心竞争力、差异化运营、安全的移动超高清融合媒体传播网、智慧物联网、基础战略资源网。全面实施“智慧广电”战略，实现智能生产运营，分发传播，形成无处不在、无缝切换以及可管可控的全流程数字网络，基于现有优势积极布局4K/8K高清视频，通过智能机顶盒提供更多视频、娱乐以及生活服务。推动智慧服务，构建产业生态：拓展文化宣传、数字娱乐、内容生产、智慧城市、教育、医疗、车联网、物联网等垂直行业服务。

三、建议关注的标的

从产业链角度来看，中国广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会：广电网络运营商：广电网络、湖北广电、广西广电、贵广网络、中视传媒、吉视传媒、华数传媒、歌华有线、江苏有线；主设备商：中兴通讯、瑞斯康达；光模块：中际旭创、天孚通信，新易盛；PCB:崇达技术、深南电路、沪电股份；服务器、路由器/交换机：兴森科技、星网锐捷、紫光股份；IDC:光环新网、宝信软件、数据港；云计算：优刻得、网宿科技；广电设备商：初灵信息、烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯；网络可视化：中新赛克、恒为科技；高清视频：淳中科技当虹科技；物联网：中科创达、移为通信、移远通信；智能家居：拓邦股份、和而泰、美格智能；工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科；

风险提示。5G产业进度不及预期；“全国一网”进度不及预期。

四、个股分析

中际旭创

电信数通布局全面

电信数通布局全面，业绩动能充沛，作为行业龙头值得重点关注。数通业务方面，作为行业龙头，100G去库存影响逐渐消除，400G产品需求旺盛，凭借领先交付能力有望逐步提升市场份额。电信业务方面，收购成都储翰，补齐中低端产能，引流优质客户，有望打造电信市场行业龙头。据中国产业信息网预计，2019-2021年全球光模块市场规模将维持较高速度增长，2021年将达到74.76亿美元。我们认为中际旭创作为光模块行业龙头，将率先并持续受益光模块产业大发展。

天孚通信

新产品线拓展顺利

新产品线拓展顺利，助推业绩增长稳健。前瞻市场需求，拓展产品线布局，提升产品在光器件的价值量占比，巩固业绩稳健增长趋势，依托新建成的研发中心，陆续建设扩充了OSA ODM高速率光器件、光隔离器、高密度线缆连接器、光纤透镜阵列等多个新产品线。2019年，天孚通信的隔离器、线缆连接器、OSA等多个新产品线顺利实现规模量产，同时公司海外市场销售持续保持较高增长，拉动全年业绩保持稳健增长。天孚通信围绕OMS平台的战略定位，形成七大产品解决方案的综合布局，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案。柔性生产能力、品质管控能力、规模交付能力赢得全球一流客户认可。

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