通胀预期明显上升专家预计加息提前

通胀预期明显上升 专家预计加息提前

通胀预期明显上升 专家预计加息提前 更新时间：2010-1-23 1:11:13 　　对于国家统计局昨日公布的各项宏观数据该如何分析看待，到底是经济过热，还是投资过热？在国家屡次出台政策调控的背景下，房价将走向何方？2009年CPI年终的翘尾效应是否会延续到今年？加息会在何时到来？昨日，全国知名学者、专家第一时间对数据进行了解读，预测未来经济走势。

议宏观

在2009年中国经济的全部数据中，8.7％的GDP增速最引人注目。“保八”成功后今年经济增长情况更受关注。

何学彦：预计今年GDP在9％左右

中国发展战略研究会经济战略委员会常务理事和中国行政管理学会政策科学研究分会常务理事何学彦说，09年GDP增长8.7％，略高于我原来的预料。这个数据表明我国经济快速回升。何学彦表示，08年消费价格指数很低，2009年同比基数就很低，所以显得高。更重要的是受季节因素，去年我们受大风雪灾的影响，食品价格，特别是蔬菜、水果，这些价格在10月份涨得比较快，全年CPI还是负数，但12月份已经转正。是这样造成的。工业品出厂价格在09年大幅度下降是必然的，受国际金融危机的影响，出口型制造业，马上出口转内销，造成供大于求，价格自然下降。

何学彦表示，预计今年GDP在9％左右出口增长15％左右。

李晶：复苏加快今年增速超去年

“2010年的经济增长可能超过2009年，”摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶表示，但因政府加强了对新上公共投资项目的限制，因此今年的投资增长会继续减速。由于去年的基数较低，2010年第1季度的GDP及出口数据应可保持强劲的水平，但在经历2009年2至10月份的通缩之后，通胀压力会变得越发明显。

相对于一年前为防止经济衰退而采取刺激政策的初衷，现时政府对国内经济前景充满信心，并已着手削减部分刺激政策。考虑到去年的外部需求萎靡，促进私人消费的目标已承担起新的使命，而且政府似乎将继续实施09年启动的各类消费刺激政策。尽管如此，部分政策已经调整，以解决产能过剩及产生资产泡沫的问题。

李晶认为，随着房价泡沫问题的升温，以及决策者释放出加强对新上基础设施投资项目的限制的强烈信号，预期银行借贷将会减速，进而达到更加可持续的水平，而针对特定行业进一步收紧信贷之举将在年中变得更加明显。政府虽然有意抑制房价上涨，但也高度重视关注房地产行业的稳健发展，因为这关系到消费及就业增长。

央行可能会于2010年上半年主要通过行政措施逐步收紧政策。市场对热钱流入及出口增长的忧虑将限制加息幅度，但我们预期银行新增贷款将会放缓，且央行将动用准备金要求管理货币供应量。

议房市

2009年，商品房销售面积增速高达42.1％，高温不减的房市到底刺激了经济还是给经济埋下一颗炸弹？

华伟：去年房价增长过快仅是保值

华东师范大学房地产研究中心主任华伟表示，今年经济整体喜人，由金融危机带来的短期经济下滑受到制止，但看看投资、消费和出口三大数据就知道，实际上是经济“投资”过热，而不是整体“经济”过热。

华伟表示，2009年的经济完全靠投资托起，而出口和消费都不够强劲，三驾马车不是并驾齐驱，和谐性可持续性受到严重削弱，光投资消费却跟不上，没有消费的投资是无效投资。

在华伟看来，房地产市场对去年中国整体经济的企稳回升起到了举足轻重的作用。“房地产业一头连投资，一头连消费，如果没有房地产的消费，本来就不强的整体消费就会更加岌岌可危。房地产业繁荣火爆甚至局部过热，才换来投资和消费的经济支撑。”华伟说。

对于去年房价增长过快一说，华伟并不认同。他表示，商品价格要和货币供应量连接来说，而不是单纯看价格高低。“去年的货币供应量增长了29％，GDP增长了8.7％，去年真实的通货膨胀率应该是18％，房地产行业大量吸收了巨额资金，这些资金并没有转移到日常的消费中去，但到去年年底全国粮油、水电等消费价格却都上升了，同样多的货币不能保持原来的购买力了”，因此，华伟认为，“房价增长过快，其实是保值，同样的房子换来更多的货币，才能保持原来的购买力。只要房价涨幅不超过26.4％，就是保值的。”

对于今年初以来一系列房产方面的紧缩政策，华伟认为，投资型需求可疏不可堵，在通货膨胀现实面前，人们的投资欲很强盛，国家出台的政策也是为了调整房地产业供应和需求结构，更加健康地发展。

何学彦：地产泡沫影响全国经济发展

何学彦称过高的房价不仅积累了金融泡沫，而且进一步拉大收入分配差距，挤压消费需求。这方面网民一看便可知，一看便可理解，这样会妨碍经济健康发展，不仅影响经济健康发展而且会影响社会和谐。本来我们在06、07年加大房地产调控的时候，08年我国房地产无论是开发还是销售都开始调整，特别是房价开始下调，理性回归，可是到08年四季度，为了保经济增长，很多地方政府首先保房地产。何学彦认为，收入分配差距不断扩大，高收入阶层或者准高收入阶层炒作，过分扩大房地产资产价值，导致房地产市场泡沫，影响了全国经济发展。

议通胀

国家统计局公布的数据同时显示，2009年全年中国CPI同比下降了0.7％，而2008年这一数字是上涨5.8％；中国PPI2009年全年下降5.4％。虽然双双负位运行，但是2009年信贷的天量投放，引发了通胀预期的担忧。

左小蕾：增长态势延续关注通胀

银河证券首席经济学家左小蕾表示，根据昨日公布数据倒推，第四季度GDP增速好于预期，说明中国经济“V”型反弹的增长趋势比较强劲。

左小蕾认为，结合PMI数据的增长形势看，中国经济增长态势会延续，至少在未来两个季度会保持加快速度增长。

左小蕾表示，12月CPI同比增长1.9％值得关注，CPI数据也会随着经济增长而增长。因气候因素导致煤电油涨价、蔬菜涨价，同时春节将至，未来两月环比增长容易突破2％，加之去年同期CPI为负，那么第一、二季度CPI同比增长很容易突破3％或4％。对此应该有心理准备，应分析是翘尾因素还是新增因素。

同时左小蕾表示，应该管理好通货膨胀预期。因资本流入增快，银行流动性过剩等因素，一季度有可能再次调整存款准备金率。

李稻葵：2010年应精心管理通胀预期

清华大学世界经济研究中心主任李稻葵表示，PPI这么快转正，2010年应精心管理通胀预期。李稻葵表示，2009年国民经济运行数据结论性证明，我国2009年“保增长”目标圆满实现。李稻葵表示，PPI这么快转正，生产成本压力上升很快，应该防止生产成本的上升全面转化成消费价格的上涨。

周洛华：年底可能出现两位数通胀

上海大学金融学副教授周洛华表示，如果继续执行2009年那样的“适度”宽松的货币政策，就有可能出现“失度”的通货膨胀局面。收紧信贷其实是一个两难的局面，那些没有完工的工程怎么办？如果继续放贷，可能需要投入超过10万亿的信贷，这就有可能让我们在短期内就面对两位数的通货膨胀。如果现在开始收紧信贷，我们去年已经投入的10万亿信贷可能会出现超过两位数的不良贷款率。政府的决策者在极力避免这样两难的局面。做最坏的估计的话，如果继续实施类似2009年那样的适度宽松货币政策和积极的财政政策，我们有可能要在2010年底看到两位数的通货膨胀。

周洛华认为不能依靠货币政策的调整来克服通货膨胀。政府如果想在对抗通胀方面有所作为的话，就应该积极压缩政府财政开支，少征税，少花钱，少开会，少建设那些事关政府面子的形象工程。同时建立更完善的资本市场，要使得国企的资产价值直接体现为人民的福利，要提升政府的工作效率。想依靠“聪明”的货币政策来克服通胀的想法，如同有人想依靠“聪明”的货币政策来克服金融危机一样幼稚。

“今年最大的挑战在于通货膨胀。我们要引起高度重视和警惕。”

议加息

国家统计局1月21日公布的数据显示，2009年12月份中国居民消费价格指数同比上涨1.9％，工业品出厂价格同比上涨1.7％。加息压力加大。

鲁政委：价格上涨可能致加息提前

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，从公布的数据来看，全年GDP增速8.7％是通过修正前三季度的数据实现的，12月份GDP增速10.7％，没有超过11％，中国经济并没有出现过热的状况。

鲁政委表示，12月CPI同比增长1.9％，超出预期，原因有三：2008年同期很低，寒冷的气候因素导致生鲜食品价格上涨以及工业制成品价格上涨很快。

他认为生鲜食品价格上涨，只是季节性因素不足以导致加息提前，但工业品价格上涨势头加快可能致加息提前。

邢自强：一季度加息可能性提高

中金公司宏观经济分析师邢自强表示，经济数据环比增长加快提高一季度加息可能性。

邢自强表示，GDP增速8.7％好于市场预期，以此数据倒推，第四季度GDP增速超过10.7％的预期，可以说明经济增长速度加快。同时根据数据分析，12月CPI同比增长1.9％，CPI环比增长超过1％，通胀预期加强。

邢自强认为，基于以上原因一季度加息可能性进一步加大。

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