通胀强势上扬加拿大央行观望时间不多

通胀强势上扬，加拿大央行观望时间不多

通胀强势上扬，加拿大央行观望时间不多通胀强势上扬，加拿大央行观望时间不多2018年8月21日 星期二 10:53加拿大7月份通胀率同比上涨3.0%，创近7年来最高，由于经济活动指标持续表明经济已经接近产能，削弱了加拿大央行进一步观望的理由。

加拿大央行已经预料到通胀将会超过2.0%，但未曾料到7月份的增幅。7月份货币政策报告中曾预计3季度和4季度通胀将达到2.5%。

今年2季度CPI上升至2.3%，为2012年1季度以来最高，但接近加拿大央行预期的2.2%。

–广义CPI相对核心CPI

虽然加拿大央行明确表示，不会根据某个别数据就采取行动，但通胀维持上行趋势，7月份的读数已突破了加拿大央行的预期水平。

然而，7月份加拿大央行更看重的核心通胀指数平均水平位于2.0%，广义通胀缺口扩大了整整一个百分点，较上月的2.5%扩大了两倍。这为央行赢得了更多的空间，等待必要的其他数据出炉。然而，等待观望的必要性已经有所下降。

–GDP、出口改善

加拿大4月份GDP上升0.1%后，5月份扩张0.5%，为一年来最大增幅。虽然某些部门在4月份经历了负面冲击后，5月份的经济活动已经回归正常，但5月份的增长幅度超过了4月份的下降幅度，经济改善幅度也超过了天气的负面影响。

6月份，出口得以增长4.1%，创下2016年11月以来最大增幅，尽管美国自6月1日起对加拿大出口的钢铁和铝制品加征了关税，但6月份向美国的出口增长了2.5%。

周四，加拿大统计局公布6月份制造业销售进一步增长了1.1%，继1季度增长1.4%后季率再增长2.5%。然而，按与实际GDP更相关的销售量计算，销售额增长自上季的0.6%下降至0.4%。

–产能压力

加拿大经济还体现了产能增长的信号：6月份制造业产能利用率上升至83.5%，自5月份的82.8%上扬。

就业市场方面，就业人数继续扩张，7月份新增就业5.41万，而6月份增加3.84万。

–工资增长放缓

然而，劳动力调查显示的工资压力也有所放缓。固定岗位平均时薪同比增长3.0%，自6月份的3.5%回落。

这一结果与加拿大央行工资平均值相符，加拿大央行预计1季度工资增长2.3%。

–加拿大压力增加

总体而言，随着9月5日会议临近，加拿大央行等待观望的理由也在减弱，特别是中国和美国正在通过对话解决贸易纷争。这意味着，加拿大央行不太可能在贸易不确定前景下进一步恶化商业支出前景，特别是北美自由贸易协定方面的冲突还未见升级。

央行仍需要更多时间来评估紧缩货币和宏观审慎政策对经济的影响，但由于7月份二手房销售连续第3个月持续增长，因此加拿大央行等待观望的时间不多了。

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