通胀压力显现但仍在可控范围

Olivia 2023年10月18日 23:48 0

通胀压力显现但仍在可控范围

通胀压力显现但仍在可控范围更新时间：2010-4-19 17:50:00 　　从数据来看，国内经济处于稳步复苏之中，通胀压力显现但仍处于可控的范围之内，经济尚未进入过热阶段。经济结构朝合理的方向调整，消费在经济增长中的作用明显加大，受贸易顺差下滑影响净出口继续对经济增长产生负的拉动。

国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军

一季度经济增势强劲，但不能就此判定经济已出现过热迹象。按国家统计局公布数据，一季度ＧＤＰ同比增长１１．９％，增速比去年第四季度提高１．２个百分点。一季度ＧＤＰ同比的高速增长更多地与去年同期基数较低有关。

最终消费支出增长强劲，经济结构朝合理方向调整。分产业看，第一产业增加值同比增长３．８％，增速比去年全年回落０．４个百分点；第二产业增加值同比增长１４．５％，增速比全年提高５个百分点；第三产业增加值同比增长１０．２％，增速比去年全年提高１．３个百分点。第二产业尤其是工业是当前主要的经济增长点。根据测算，第二产业拉动经济增速７．１个百分点，对ＧＤＰ的贡献率约为６０％。从三大需求来看，投资仍然是主要的经济增长点，但是更值得关注的是最终消费支出增速的迅速提升。我们注意到，一季度社会消费品零售总额实际增速保持稳定，甚至比去年同期有所回落。最终消费支出增速和社会消费品零售总额增速的背离可能意味着一季度服务消费增长迅速。最终消费支出增速的反弹意味着经济结构在朝合理的方向调整。

３月ＣＰＩ有所回落，但是预计二季度将恢复上升趋势。３月ＣＰＩ回落主要与猪肉、鲜菜、蛋类、水产品价格下跌有关。受猪肉、粮食价格即将反弹影响，预计二季度ＣＰＩ出现上升。随着国际大宗商品价格上涨以及工业品出厂价格上涨向终端传导，ＣＰＩ将在三季度继续上升，并在１０月左右达到年内高点。之后随着翘尾因素的下滑，ＣＰＩ将在年底出现回落。

内需和外需回暖推动工业生产快速增长。３月工业增加值同比增长１８．１％，增速比１―２月平均增速回落２．６个百分点，但仍然保持高位运行，一季度工业增加值同比增长１９．６％。工业生产的快速增长主要与内需和外需的持续回暖有关，而工业品出厂价格的持续上涨则进一步刺激了工业企业的生产。

投资实际增速回落，但是仍然保持较快的增长。一季度全社会固定资产投资名义增长２５．６％，实际增长２３．３％，增速分别比去年回落４．５个百分点和１０个百分点。投资增速回落更多的是政策调控的结果。另外，信贷收紧也是投资增速回落的一个主要原因。房地产投资是拉动投资增长的主要因素。预计全年全社固定资产投资实际增长２１％左右。

消费增速保持平稳。一季度社会消费品零售总额同比名义增长１７．９％，实际增长为１５．４％，增速均与１―２月持平。从单月来看的话，３月社会消费品零售总额增长１８％，增速比１―２月小幅反弹０．１个百分点。从限额以上企业商品零售来看，一季度汽车、石油及制品、家具实现快速增长，增速分别达到３９．８％、４０．３％和３７．６％，这反映了汽车市场和房地产市场的活跃；从趋势上看，３月日用品、金银珠宝、体育娱乐用品零售增速出现明显回升。

从一季度的宏观经济数据来看，国内经济处于稳步复苏之中，通胀压力显现但仍处于可控的范围之内，经济尚未进入过热阶段。经济结构朝合理的方向调整，消费在经济增长中的作用明显加大，受贸易顺差下滑影响净出口继续对经济增长产生负的拉动。

货币政策方面，近期信贷“窗口指导”力度加大，银行间市场流动性依然“超宽松”，近期央行可能上调存款准备金率，但预计４月不会加息，４月份还是政策的观察期。进入５月之后，随着国内工业生产、物价形势以及美国等主要经济体货币政策的明朗，央行可能会启动加息。５月份有可能进入宏观政策的调整期。

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