通胀乃心头大患基金齐捧低估值蓝筹

Eric 2023年10月18日 23:46 0

通胀乃心头大患基金齐捧低估值蓝筹

通胀乃心头大患基金齐捧低估值蓝筹更新时间：2011-4-28 12:16:50 　　回顾2011年一季度，在海外局势动荡、国内通胀持续高企的背景下，A股市场在3000点附近纠结，二季度，这一僵局是否会打破？新鲜出炉的基金一季度报告显示，未来宏观经济面临的最大风险还是通货膨胀，应该高度重视，市场方面，震荡还是主旋律，投资方面，机会可能还在于低估值蓝筹股以及能源相关板块。

宏观经济：警惕通货膨胀

华商盛世成长基金经理表示，宏观经济方面，继续对通货膨胀保持警惕，宏观调控措施可能会持续，不会因为短期的数据波动而松动，股市在逐渐收紧的货币环境中难以产生大牛市行情，周期性行业不可能对宏观调控措施“免疫”，在二季度可能出现指数冲高回落的行情。

广发策略优选基金经理表示，目前制约市场上涨的最大因素是通胀，尤其是美元宽松导致的以国际油价为代表的大宗商品价格大幅上涨，如果未来涨幅过大则会导致通胀居高不下，紧缩政策就仍将持续，到时有可能压制经济增速。不过，市场结构性机会肯定还是很多，以消费为代表的成长股受经济波动影响较小，目前估值也不高，将带来较好的投资收益；金融、地产和部分大盘股等低估值板块也有相当吸引力。

国泰金鹰增长基金经理表示，虽然2011年货币政策已由“适度宽松”转为“稳健”，但还没有到过度紧缩的程度，经济恢复性增长的势头不会逆转，如果通胀压力得到合理控制，我们对国内经济的稳健增长仍充满信心。目前国内经济的通胀压力仍未缓解，资本市场对滞胀风险的担忧情绪加重，但A股市场整体估值水平处于历史低位，相对海外市场也不高，我们认为市场可能呈现震荡缓升的走势。

国投瑞银成长优选基金经理表示，虽然货币紧缩政策已经实施，但与去年年末相比，当前的通胀前景反而出现了一定的恶化。货币政策进一步紧缩已然是必选项。但是与前期不同，未来货币政策进一步紧缩的力度将受到调整空间明显缩小的制约。中国正处于政策退出和化解通胀所引发的经济回落阶段。欧洲和美国二季度和下半年将进入政策退出和控制通胀的过程。这一情况会给欧美经济和中国出口增加不确定性。

大盘：震荡依旧是主旋律

嘉实增长基金经理表示，展望未来，我们认为，全球中长期继续复苏仍是大概率事件，但不排除中东北非等地的情况影响到商品市场从而给全球复苏带来波折。中国在二季度前期将继续以治理通胀为主，但后期至三季度，政策可能会逐步顾及经济增长的可能压力而结构性地放松。对A股市场而言，在较低的估值与较大的政策压力下，A股市场可能继续呈现震荡特征，结构方面，业绩差异带来的表现差异仍将继续，成长股在经历了前期的下跌后，风格的压力预计将有所减轻。

银华优质增长基金经理表示，展望二季度，主要的大中市值行业绝对估值均处于较低水平，估值较高的中小板、创业板自去年高点已经有了15%至20%的下跌，在新的系统性风险因素出现之前，市场向下的动力不足。而在二线蓝筹景气预期已足、大市值板块中长期空间未明、通胀仍未消除以及政策紧缩背景下，市场系统性向上也有难度。我们认为大盘仍将维持目前的震荡格局。尽管指数空间不大，但是市场热情不低，结构性机会仍然值得关注。

华夏大盘基金经理表示，展望二季度，随着国际油价的上涨，输入型通胀压力日益增大，但引发国内通胀的短期因素将被强有力的行政调控措施有效化解，不会导致通胀失控。股市在上市公司良好业绩的带动下，有望出现小幅上涨。

博时精选基金经理表示，受通胀高企和紧缩政策的影响，二季度市场仍将维持震荡的走势，但中国经济硬着陆的风险已经大幅降低，下半年有望进入新一轮的扩张周期，全年对市场并不悲观。

投资：低估值蓝筹仍有戏

博时精选基金经理表示，投资方向上，低估值板块依然存在估值修复的空间，而在高油价时代背景下，能源、原材料、煤化工、油田服务等板块将会有较好表现。同时，能够持续创新和升级从而抵御成本上升的企业也会获得较好的收益。另外，政府对民生的持续关注将对消费、医药行业的需求构成强有力的支持，而经过前期的调整，一些个股也逐步进入投资价值区间。最后，虽然中东、日本等地都不太平，但不足以危及全球经济复苏的大趋势，看好出口相关的个股。

易方达平稳增长基金经理认为，国内二季度通胀压力依然存在，政府的紧缩政策尚看不到放松的可能。除估值偏高和供给增加外，很多前期强势小盘股还面临着盈利预测下调的压力。二季度A股市场的投资风格是继续从小盘股向低估值、周期性大盘蓝筹转换，预计这种转换将持续一段时间。此外，中东北非动荡对全球能源价格上涨有显著的推动作用。同时，受日本核电站泄漏事故影响，煤炭和天然气的战略意义加大，全球能源价格可能被进一步推高，化石能源和新型环保能源都将在这个过程中受益。在日本海啸和核泄漏事件后，新材料产业向中国转移的进程将会加快，未来受益于产业转移的股票会有较好表现。

华夏大盘基金经理表示，看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股；如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话，调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。