海通证券股票分享大金融板块领涨北向资金合计净流入达50亿

海通证券股票分享大金融板块领涨北向资金合计净流入达50亿

海通证券股票分享大金融板块领涨北向资金合计净流入达50亿 2020-08-20 436 0 三大a股指数整体上涨，经纪、保险和银行业领涨，而数字现金和白酒也表现强劲，北行基金净流入总额为50亿英镑。截至发稿时，上证综指上涨1。99%，深成指上涨1 .54%，创业板指上涨0。61%.

未来，货币政策将更加“导向”而非“提前转向”，市场共识将再次凝聚；a股市场已经进入了增量基金驱动的模式，而不是股票基金的游戏；此外，中美贸易协定评估会议的推迟不会导致重复，中美分歧的压力高峰已经过去。下一轮a股上涨逐渐临近，政策预期的干扰带来了新的入市机会。

继续围绕三条主线展开下一轮上涨。建议在政策预期的干扰下，积极布局下一轮上涨市场的潜在主导品种。在前一份报告中已经整理出三条主线。受益于美元疲软和商品/能源价格上涨的部门，包括黄金、有色金属和化学工业；2)从经济复苏和消费复苏中受益的可选消费品，包括汽车、家用电器、家庭、装饰品和品牌服装；3)保险和银行，其绝对估值足够低，其负面因素已被相对充分地吸收。

核心结论：目前，总体宏观流动性仍然宽松，强度变小但方向不变，微观流动性仍然充足。回顾历史，宏观流动性拐点引领股市拐点，而微观流动性拐点与股市拐点更加同步。基本面正在稳步回升，牛市的上升趋势没有改变。经纪技术是主线，关注第三季度的前期周期，关注第四季度被低估产品的轮升。

在主线上，一直强调本次牛市的主线是科技经纪，海通证券股票是转型升级的牛市，以产业结构升级为核心，以金融结构调整为支撑。在未来一两年，科学和技术的基础将会更加牢固。一方面，它将受益于5G技术革命的不断应用和推广，另一方面，新基础设施的落地将有助于相关领域的崛起。其中，我们应该重点关注新能源汽车和电脑。站在现在的角度看，到年底的时候，认为的证券公司的发展空间将超过科技。

自2008年以来，当流动性过剩为负时，股市，尤其是中小股，更有可能走弱。然而，中国招商证券(China Merchants Securities)衡量的流动性过剩增长率在7月份变成了负值。随着前期货币环境和流动性宽松的改善，政府基础设施、房地产开发和制造业的投资需求有所改善，三大投资需求明显改善。它符合“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。此外，2020年8月24日，第一批股票在创业板注册制度改革后上市，现有股票成为20%的限价。此前，a股历史上的经典交易机制发生了三次变化，导致市场波动加剧。然而，与前三次相比，认为招商局证券改革对市场的影响可能是部分可控的。

目前的分歧越来越大：乐观的声音认为新一轮流动性宽松可能在世界范围内开启，在中国和美国发酵的可能性不大，利润将逐季修复；悲观的声音认为全球流动性宽松基本结束，经济复苏计划破产，黄金为王。国泰君安证券认为， 3100-3400的震荡有望持续，短期挑战向上波动，中期震荡中心逐渐向上。1)从利润来看，经济逐步好转，企业利润持续上升。随着半年度报告密集披露期的到来，支持

短期经济基本面的复苏有一些波折。然而，随着海外疫情的下降和欧洲复苏基金的启动，国内外需求仍处于向上共振的复苏期。年中报告季即将来临，在之前的市场上涨和估值之后，业绩已经进入了一个关键的验证期。美国大选已经进入关键时期，第一阶段的贸易协定评估会议即将召开。与前期相比，美国许可的频率可能会增加，外部不确定性也会增加。总体而言，在经济复苏期、业绩验证期、美国大选关键时期以及多期叠加期，市场波动性较前期有所增加。市场从之前的单边快速上涨，进入横向盘整和震荡调整阶段。正如7月初的报告中所提到的，要利用这个令人震惊的机会，抓住获得各行各业核心资产的机会。

行业配置：1)把握“复苏”主线，从“通缩”向“基本面复苏”转变，部分行业正式进入补货周期，尤其是有色金属、化工、机械等库存周期中游的原材料和工业品。下游消费品，如药品和汽车。与此同时，生产者价格指数逐月转正，导致中游地区原材料和工业产品利润略有提高。总体而言，有色金属、化工、机械、建材等蓝筹循环制造方向继续被推荐。

8月份，我关注了四类机会：第一，我继续推动经济上行势头，如基础设施、建筑机械、建筑材料等。第二是从经济持续复苏中受益的消费品的补充，如汽车和家用电器；第三，一些在恢复运营前遭受严重损失的消费行业，如电影和服务消费；第四，工业增长趋势明显的科技领域，如5G、通信和电子。总体而言，非银行、建筑材料和电子行业在8月份受到青睐。

从中期来看，海通证券股票“复苏牛市”的三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国的复苏趋势优势和a股配置吸引力优势没有被摧毁。本质证券认为表现出好于市场预期的迹象。同时，中美疫苗的逐步接近也将有助于提高市场复苏的预期，并进入后大流行时代的前景。未来认为市场将主要呈现“震荡上行”的格局，在这种趋势下，a股回暖牛有望挑战新的高点。

自8月份以来，受此前疫情破坏的顺周期板块已领涨。疫苗带来的积极消息使全球消除疫情影响的时间表从头到尾呈现出一个大致轮廓，这进一步增强了经济复苏的预期。a股“估值降维”跌至经济复苏线底部，月度新增社会融资总额低于预期。市场担心金融环境趋紧，认为目前的“弱双宽”格局没有改变。然而，海通证券股票a股流动性宽松的驱动力略有减弱。中国疲弱的经济复苏、相对疲弱的消费和结构性就业压力，都不利于宽松政策的迅速转变。另一方面，金融形势难以进一步放松，认为第四季度货币政策收紧趋势可能会维持自5月以来的判断。

监管调查发现，银行资金非法流入股市，社会金融数据低于预期。所有主要的短期负利率都再次实现了，强势股票(制药)也弥补了它们的损失。新时代证券认为，的月度技术调整从7月中旬开始，可能已经完成。市场可能会在任何时候摆脱冲击，重新开始上涨。从9月到10月，股市的资本和经济可能会超出预期。有人建议规划一下金融周期。七月的风格变化只是一个月的苏

中国经济仍处于复苏过程中，但步伐已经放缓。与此同时，上证指数在3400-3450点区间有一定阻力。叠加信贷扩张放缓对市场情绪有一定影响。短期指数很可能会继续波动。目前，股指正处于上行阻力和下行支撑阶段。后续的经济复苏并不悲观。在经济不会明显走弱的基础上，我们应该关注中期报告的表现、创业板注册制度的影响以及短期内双边经贸关系的边际变化，从而判断该指数能否走出震荡阶段，达到更高水平。

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