外资将长期配置中国资产把握A股结构性行情机会

Adam 2024年03月22日 18:27 0

在当前全球股市联动，外部因素带来一定不稳定性和不确定性的背景下。日前在上海举办的“金牛资产管理”论坛上，与会专业人士认为，中国资产具备全球吸引力、外资将长期增配。下半年中国经济有望延续复苏，A股市场结构性机会丰富。

下半年以来，A股走出“沪强深弱”的结构式行情。其中，上证指数7月、8月的涨幅分别达到10.9%、2.14%，房地产、金融、化工等周期性行业均有不俗表现。另一方面，市场翘首以盼的创业板注册制将于8月24日正式生效，或带来新的市场活力。

经济持续复苏支撑A股基本面

中国宏观经济研究院副院长毕吉耀表示，从短期看，上半年经济稳定转好，为下半年持续复苏奠定了坚实的基础。3月份以来，主要宏观经济指标都出现明显回升或降幅收窄，二季度经济实现了恢复性增长，说明中国经济有很强的韧性和自我调整能力。

毕吉耀进一步表示，要持续扩大国内需求，克服疫情影响，扩大最终消费，为居民消费升级创造条件。同时，也要看到二季度经济回升仍属于恢复性增长，经济运行尚未回归正常水平。

今年上半年，沪深两市共计有562只股票创出历史新高。剔除年内上市的新股后，有123只个股股价翻番；12只个股实现超过200%的涨幅。

而聚集了较多医药、TMT企业的创业板指数8月初至今已累计下跌5.83%，表现明显较前7个月的行情有所趋弱。市场关于前期涨幅较多的行业板块估值、下半年行情走势的讨论越来越热。

银华基金董事、总经理李晓星指出，目前市场主要有三个值得关注的风险：流动性、外围因素以及疫情。

“流动性方面，国内流动性不会变得更宽松，股票整体估值难以继续提升，需要寻找一些业绩增速快的公司，赚业绩增长的钱；海外流动性在失业率恢复到正常水平之前不会有明显收缩，外围环境也无法成为市场的核心驱动因素。疫情方面，疫苗生产已经在路上，也无法成为影响市场的核心因素。整体看，这三个因素不会对市场构成大的风险。”李晓星表示。

无独有偶，中欧基金成长组投资总监周应波认为，下半年A股可能更偏中性，但考虑到整个市场容量比较大，行业比较多，一些结构性机会依然存在，可以在确定性比较高的方向上寻找机会，同时兼顾估值的安全性。

中国资产对外资具有长期吸引力

在新冠疫情冲击全球经济的背景下，多国经济拉响警报。中国凭借及时有效的防疫措施，迅速控制疫情令国内经济率先开启恢复，并成为疫情发生后全球首个实现经济正增长的经济体。这也是外资不约而同地看好中国的主要因素之一。

根据国家外汇管理局公布的最新数据，7月外资继续净增持境内上市股票和债券，同比增加1.4倍，外资在用行动说话。

一直以来，外资被很多投资者称为“聪明钱”，其流向动态成为投资的重要参考指标之一。对于全球资金坚定涌入中国市场，瑞银资管亚太区主管殷雷表示，从全球视角而言，中国市场具有巨大的吸引力，看好中国市场的长期投资潜力。中国的市场规模很大，中国GDP占全球GDP的比重也逐年提高。但是，海外投资者对中国资产的持有比例实际上非常低，且中国资产在MSCI全球指数里的占比只有4%。未来全球资金投向中国还有更大的增长空间。

中国人民银行网站数据显示，截至2020年6月末，境外机构与个人持有境内股票市值是24567.60亿元，环比增长了30.16%。

需要指出的是，公募基金的持股市值增长速度更快。根据银河证券基金研究中心统计数据，截至6月末，公募基金持有A股市值合计31687.81亿元，较境外机构与个人合计持有境内股票市值多了7120.21亿元，该数据比2020年一季度末的6531.28亿元进一步扩大。

在资管行业格局方面，富达国际中国区董事长何慧芬表示，随着外资进入中国市场，资管行业的竞争压力会更大，巨头的市场占比也会继续提升，外资进入中国市场会促使中国市场与国际接轨，外资机构也可以凭借其海外投资经验为国内投资者提供更加多元化的产品。