顶级券商力荐最具爆发力6股1【推荐】

顶级券商力荐最具爆发力6股

顶级券商力荐最具爆发力6股 更新时间：2010-6-3 0:03:19

贵州茅台:消费税率有下调可能　　国信证券 黄茂　　近期,我们参加了贵州茅台的股东大会,与会中,我们与其管理层进行了较深入的交流。　　经过此次调研,我们认为贵州茅台短期利空已基本释放,消费税率显著下降的概率较大,业绩向上弹性远远高于向下弹性。二季度随着贵州茅台利润的正常化、预收账款的释放都可能成为其业绩超预期的促发因素。　　但鉴于目前形势尚不明朗,我们暂时维持对贵州茅台2010-2012年的EPS5.99元、8.00元和10.69元的盈利预测。按照2010年30倍PE估计,未来6个月合理股价在180元,并维持对其推荐的投资评级。　　昨日贵州茅台报收于131.88元,涨0.05%。　　销量年均增长13%　　在贵州茅台生产的酒中,经过4年的存储有8%左右的蒸发,有5%的不合格酒,另外勾兑、包装过程中还有一定的损耗,估计有15%的总损耗,另外有20%的酒被储存起来做老酒,这样最后可以用于销售的普通茅台酒大约相当于产量的65%。过去,这个比例曾经是75%,这反映了在产能提升后,管理层出于战略考虑加大了老酒的储藏力度。不过另一方面,也显示贵州茅台在短期对市场供应量有一定的调节能力。　　贵州茅台在2009年生产了23000吨茅台酒,6000吨系列酒。这样到了2013年就有15000吨的普通茅台酒可销售量。而我们估计的2009年确认的普通茅台酒销量是9200吨左右,这样未来4年普通茅台酒的年均销量增速大约是13%。　　此外,我们获悉,贵州茅台今年的销售计划有1000吨左右的增长,我们了解到其2007年茅台酒的销量不过7800吨左右,过去几年年均增长不过800吨左右。未来4年会提高到年增1400-1500吨的幅度,所以销量会有比较显著的加速。　　我们还了解到,贵州茅台老酒储藏力度加大,保证年份酒稳定增长。按照上述20%的比例估计,2009年产量中有大约5000吨被用于做老酒/年份酒。如果假设年均蒸发2%,平均储存年限是15年,简单估计15年后就有3500吨左右的年份茅台酒可销量。2009年的年份酒销量在500-600吨,未来的年均增长也在13%左右。　　此外,贵州茅台通过开发品牌实现系列酒的突破。贵州茅台表示,茅台目前的各种开发品牌,如水立方酒,都是茅台系列酒,而茅台酒本身的品牌价值已经很高,不需要通过开发品牌的形式来运作。比如,水立方酒的零售价接近600元,2009年实现销售收入2.6亿元,销量300多吨,主要在华东、东北。今年要求销售500吨。我们认为品牌开发是茅台系列酒过去几年获得快速增长的重要原因。　　未来3-5年　　年均提价幅度10%　　贵州茅台把茅台的放量作为未来的主要增长点,而提价则是双刃剑,这和我们之前的判断完全一致。贵州茅台比较担忧经济增长放缓,提价超过消费者的承受能力,让其他品牌乘虚而入。而且由于销量不足,出厂价的提升会直接转嫁给消费者,造成消费者的流失。　　所以我估计贵州茅台希望等销量上来之后,才会考虑压缩经销商的利润空间。一方面,可以保证零售价格的稳定,另一方面可以保证经销商的盈利。我们估计如果到2013年茅台零售价格能到1000元,渠道利润压缩到300元/瓶,则出厂价每年还有10%以上的提升空间。而总销量增加40%,单个经销商协议量增加20%,就可以使渠道利润获得保证。所以我们判断茅台未来3-5年的年均提价幅度能保证10%。值得一提的是,2007年公司产量比2006年增加了近20%,这十分有利于茅台2011年在销量和压缩经销商利润空间方面出现双重利好。　　消费税率有望下调　　贵州茅台多次表示此前业绩低于预期的主要原因是消费税,并希望各位股东也能在这方面给予公司帮助,贵州省政府也会出面协调。贵州茅台透露茅台目前的计税基础是283元,而五粮液仅仅108元。我们了解一季度税率偏高确实是由于贵州茅台对收入有所调节。消费税问题的解决将会是贵州茅台业绩释放的拐点。　　而值得一提的是,5月中下旬,贵州省省长和省委书记接连到贵州茅台来视察,这是近几年的第一次。贵州省省委书记石宗源指出贵州茅台要与利益链条上相关各方取得和谐,并表示会帮助贵州茅台向国税局争取消费税的事宜。这使得我们看到了贵州茅台业绩释放的动力。　　此外,我们还获悉,茅台集团目前已计划在130-140元增持贵州茅台不超过1%的股份。　　搬迁成本压力　　我们调研中还了解到,茅台镇的整个搬迁和环境整治工程仍可能会给贵州茅台带来业绩压力。　　2009年贵州省省长林树森在茅台召开现场办公会,专门解决茅台镇的环境保护和居民搬迁问题。按照上述精神,茅台镇的搬迁工作分为7个地块,2010年主要是解决4号和7号地块,剩下的地块也将在4-5年内逐步搬迁。搬迁后的地块主要用于贵州茅台未来的产能扩建和环境绿化。搬迁的补偿标准较高,超过2000元/平方米,按照谁使用谁出钱的原则进行分担。　　去年贵州茅台为上述一期工程已经支付了8亿元,今年还要支付5亿元。上述支出主要将进入资产增加折旧和摊销,部分绿化等将进入当期费用。我们估计上述搬迁完成后将每年增加近1亿元的成本。　　此外,贵州茅台工人工资增长较快,除了扩产后人数增加之外,企业效益提升后补发过去没有提的工资是主要原因。就2009年成本与销售管理费用来看,共增加了4亿元,其中工人工资就增加了2亿多元,折旧增加了4000万元,挥发损失1000余万元。

海信电器:后市有望继续走强　　西南证券罗栗　　2009年年报显示,全年公司分别实现国内、国外营业收入143.07亿元、27.82亿元,同比增长44.90%、13.34%。2010年5月10日公告,海信集团的一致行动人海信电子控股于5月7日通过上海证券交易所证券交易系统增持本公司股份242万股,增持后,海信集团及一致行动人合计持股比例为43.49%。海信电子控股拟在未来1个月内继续增持公司股份,增持比例与本次已增持部分合计不超过总股本的2%。　　二级市场上,该股属于消费类股票,在大盘下跌中表现抗跌,近期该股频繁放量逆市上涨,后市有望继续走强,可逢低关注。

中视传媒:资源注入预期强烈　　事件:近日各大媒体报告中央电视台改革新政,具体内容包括:除新闻中心外,文艺中心、海外中心、广经中心等全部改为频道化,并面向全台公开招聘各频道下设的频道总监、常务副总监,节目与主持也将归属播出频道;新增设大型节目制作中心和节目采购中心。　　点评:央视此次由中心制改成频道制的改革是央视重组新闻中心之后,动作最大的一次内部调整。我们对央视改革对中视传媒的影响进行分析。　　我们认为,央视产业化改革将提升中视传媒地位。在过去的产业环境中,央视作为垄断平台并不存在经营上的压力,对资本市场的需求很小;随着新媒体的崛起和三网融合带来的传输渠道多元化,央视必须通过产业化发展来维护其主流媒体的地位,提高收视率。产业化必然会带来资金需求的提升,如中国国家网络电视台所在的网络视频产业,对资金的需求巨大。中视传媒作为央视旗下唯一的上市公司,将日益受到央视的重视和政策层面的支持。　　此外,产业化有助于优质资源注入上市公司。根据国家监管政策,电视台的频道播出环节是不能够市场化的,因此只有通过制播分离的改革,电视台可市场化的节目制作资源才能够注入上市公司。　　我们继续维持中视传媒2010-2011年EPS0.64元和0.71元的盈利预测。我们认为央视的改革已说明电视产业改革的爆发是进行中的行业发展趋势,未来我们有望看到更多电视台的市场化资源进入资本市场。　　2009年中央电视台的收入已经达到230亿元,而中视传媒2009年收入仅13.5亿元。考虑到央视对中视传媒现有业绩具有决定性的作用以及未来潜在的资产注入,我们认为其估值水平应该高于目前传媒板块40倍的平均PE,给予中视传媒推荐的投资评级和30元的估值。

哈高科:逆势上攻 延续强势　　华融证券 沈刚　　目前全球都在倡导低碳经济,在众多新能源中,太阳能无疑是技术最为成熟、应用空间最广泛的清洁能源之一。公司与普尼太阳能公司签订了投资协议,双方合资成立普尼太阳能 有限公司,其中公司出资600万美元,占合资公司40%股权,该部分资金主要用于建设3兆瓦太阳能薄膜电池组件中试生产线。　　同时,第三代太阳能技术也正在研发之中,第三代太阳能电池转换效率最高可以接近60%,而成本只在10美分/瓦到50美分/瓦之间,相当于目前主流技术的1/30到1/6。比起前两代技术又有很大的进步,作为太阳能概念中的科技领跑者,无疑具备巨大的重估空间。　　二级市场方面,该股近期连续小阳攀升,周一在大盘尾市大幅跳水之际反而逆势大单上攻,显示主力资金实力雄厚,建议投资者逢低积极关注。

新世纪:填权行情隆重上演　　摘要:公司所处的电力行业和烟草行业都是垂直管理垄断性行业,受本轮经济危机的影响有限,未来两年的行业信息化建设投资能够得到良好保障,公司正步入高速成长期。　　周一大盘呈现震荡回落的走势,沪指午后加速跳水,截止收盘,沪指失守2600点,个股活跃度迅速回落。通过盘面热点观察,发现次新股热度不减,如新纶科技、科冕木业等录得不错涨幅。因此,建议关注成长前景较为乐观的新世纪,公司是国内目前唯一获得3个关于电网企业安全应用相关产品SAP评测认证的IT企业,在行业内具有明显的先发优势,伴随产品需求的持续旺盛,业绩或将不断超预期。　　行业信息化尖兵步入快速成长期公司主营业务为应用软件开发与销售、系统集成及技术支持与服务,主要面向电力、烟草等重点行业客户,旗下有电子科技、南京江琛、杭州讯能三家高新子公司。公司在行业软件领域拥有较高的技术优势,目前正面临良好的发展机遇。在电力行业领域,公司相继开发出与SAP公司ERP融合的电力安全生产管理领域的系列产品,成为国内唯一获得三个关于电网企业安全应用相关产品SAP评测认证的IT企业。而且公司与SAP的合作并不是被动式合作,它成为SAP开展电网信息化业务最重要的补充,国网信息化的以SAP框架支持为主导,以软件二次开发国产化为方向的战略更提升其成长空间。由于电力工业信息化市场依然庞大,加之电力行业的独特性,使得电力企业市场存在一定的进入壁垒,公司在输配电领域具有明显的先发优势。随着电力行业信息化投资规模的不断扩大,SAP的ERP在电力行业的深入拓展,公司相应与SAP的ERP相融合的软件产品将会拥有广阔的市场前景。　　同时,在烟草行业领域,公司目前专注于烟草行业电子政务和电子商务工商协同应用。赛迪网统计公司软件为全国电子政务领域主导产品;在工商协同的信息化领域,公司占据全国40%以上的市场份额。我国烟草行业信息化起步较晚,需求旺盛,近年信息化投资增速一直维持在10%以上。公司及时把握烟草行业体制改革和烟草行业加强数字烟草建设的机遇,努力开发和完善募集资金投资项目。公司相关产品需求在烟草IT投资中占比相对较高,未来有望保持平稳甚至超预期的增长。　　募投完善产品结构填权行情隆重上演公司本次发行新股所募集资金将投入5个项目,均是以现有的产品技术为基础,符合行业信息化规划。募投项目的实施,将促进公司技术创新和商业模式的完善,大幅提升产品功能、丰富产品结构、完善营销网络,进一步提高公司的研发能力和抗风险能力,巩固和强化公司的领先地位,这也增加了企业未来业绩不断超预期的可能。根据公司2009年报显示,2009年公司实现营业收入1.78亿元,同比增长28.56%,营业利润为4,214万元,同比增长7.46%,归属母公司所有者净利润3,880万元,同比增长了7.43%,全面摊薄后的每股收益0.73元。分配预案为每10股转增10股,派现金4元。　　二级市场上,该股于4月30日实施了高送转,其股价走势较为坚挺,并伴随成交量持续放大,做多动能不断累积,鉴于该股较好的成长性,一波填权行情正在资本市场上隆重上演,投资者可重点关注。

格力电器:节能补贴下降是利好　　2010年6月1日起,空调行业将实施新能效标准,高效空调节能补贴金额也有所下降。格力电器作为空调龙头其技术和成本优势将更加明显,更易于通过新产品变相涨价,从而将部分成本压力转嫁到消费者。公司前期一直在清理旧标准1、2级空调的渠道库存,目前公司生产的几乎全是新标准下的1、2级高能效空调;在节能补贴降低、行业面临普遍涨价预期的情况下,消费者可能更倾向于选择龙头品牌。我们认为空调能效标准的提高和节能补贴金额的降低对空调行业是利空,对格力电器虽短期也有一定负面影响,但我们认为长期看更有利于公司巩固市场地位。我们预计公司2010-2011年EPS分别为1.83元、2.19元,维持公司买入评级,6-12个月目标价36.5元。

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