股民必看这一重要指数发布编制方法样本股特征大揭秘

股民必看！这一重要指数发布！编制方法、样本股特征大揭秘

7月22日，科创板开市一周年，科创板上市公司数量也达到了140家，上海证券交易所和中证指数有限公司在7月22日收盘后发布了首条科创板指数――科创50指数的历史行情，实时行情将在7月23日发布。

作为科创板首条指数，科创50指数的编制方法是怎样的？样本股有哪些特征？和国内外现有指数相比，科创50指数有哪些借鉴和创新？

科创50指数今日发布注重市值和流动性

科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只个股组成。以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。

编制方法是按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后10%的个股。选取日均总市值排名前50的个股作为样本，调整周期为每个季度一次。

上海证券交易所资本市场研究所执行所长曾刚：科创50指数的成份股市场代表性非常充分，基于目前的市值数据，这些成份股的市值约占总市值的45%，营收、总利润、现金流等指标约占50%以上。目前这些成份股的研发投入占营收的比例达到了13%，而它们2019年的净利润增速达到了28.8%，营业收入增速达到了13.4%。

借鉴主流成份指数的编制方法，科创50指数采用自由流通股本加权，同时对单一样本设置了10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。

万得数据显示，截至7月21日，科创50指数前五大权重股分别是金山办公、中微公司、澜起科技、传音控股和华熙生物。分析人士指出，和国内外现有指数相比，科创50指数既有借鉴和创新，也保持了自身的特点。

上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣：创业板50指数因为已经是在创业板100指数里面进行筛选，在筛选的时候没有强调市值，强调的是流动性。另外，创业板50指数在上市的时候对科技的属性限制并不是特别严格，而科创50指数筛选的方法是以流通市值为主。

上海证券交易所资本市场研究所执行所长曾刚：从样本空间的设置上，科创板50指数充分借鉴了纳斯达克100指数、恒生指数和MSCI可投资股票指数的一些特点，它允许红筹企业所发行的存托凭证纳入指数，同时允许具有特殊股权架构的公司纳入指数，从权重限制上，目前恒生指数、欧洲斯托克50指数等，它们对于单一公司的市值占比都有相应的限制。

专家认为，科创50指数的推出旨在客观反映科创板市场证券表现，丰富市场对科创板的观测维度。科创板上市公司多数处于成长期，业绩的波动性要显著高于传统行业，科创板指数走势也将客观体现这些特点。

上海国际金融中心研究院资本市场首席专家曹啸：我们可以预期会有更多长期的价值型的投资参与科创板，对个人投资者来讲，成长型的公司未来的投资收益预期会很高，有成长性，但是，也意味着价格的波动可能会相对比较大一点，所以在投资科创50指数相关产品的时候，要考虑到对风险的承受能力。

科创50指数行业特征鲜明研发投入高

这一年间，首批科创板上市企业的发展变化怎样？被纳入科创50指数对于企业来说有怎样的意义？

澜起科技是科创50指数的样本股之一，流通市值超过1100亿元，主营业务为集成电路设计。公司董秘告诉记者，在科创板上市一年以来，除了产品线不断扩充，公司的员工规模也在持续增长，尤其是研发人员的占比保持在60%以上。

记者查阅万得发现，科创50指数的50只样本股行业特征非常鲜明，根据申万一级行业分类，电子、机械设备、计算机和生物医药行业的个股合计占到50只样本股的80%。

在研发方面，根据2019年年报，50只样本股研发投入占营收的比例平均值在13%以上，澜起科技负责人表示，研发投入高和独特的行业属性是公司入选科创50指数的重要优势。

澜起科技副总经理兼董事会秘书梁铂钴：在过去几年，澜起科技在研发投入占收入的比重上，始终每年都维持在15%以上。在毛利率上面，从2018年开始，包括今年的一季度都始终维持在70%以上，也充分代表了公司在细分领域的产品竞争力。

总部位于江苏南京的南微医学同样被纳入了科创50指数的样本股，南微医学主要从事微创医疗器械的研发、生产和销售，负责人告诉记者，公司在科创板上市募集资金后，积极扩充产能，目前厂房二期正在建设当中，预计未来产能可以翻一倍，同时生产线的自动化水平也在不断提高。

南微医学高级副总裁张锋：从去年年底到今年年初，随着本身研发人员能力增强，我们也在尝试着一些全工站的流水线的自动化产线设计，同时人均效率比去年上市之前增长了20%以上。

从资本市场的表现来看，截至7月21日，科创50指数的50只样本股中，有7只个股相对发行价涨幅翻了3倍以上，分别为安集科技、金山办公、中微公司、心脉医疗、安恒信息、博瑞医药和南微医学。南微医学董秘表示，无论是登陆科创板还是被纳入科创50指数，都意味着在资本市场上将承担起更多的责任。

南微医学董事会秘书龚星亮：被纳入指数，市场关注度高了，也就意味着公司要承载市场和投资者更多、更高的期许。我们2020年的研发投入预计是1.1个亿，比去年增加了4000多万。下一步会进一步聚焦科创属性，推出更多的创新产品和迭代升级的产品。

蒙家慧

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