美元走强影响深远

美元走强影响深远

美元走强影响深远 更新时间：2010-1-28 0:40:41 　　美股在周一企稳，但除汇控ADR外，其余港股ADR均以下跌报收，令周二的港股未能跟随外围反弹。在外围普跌及A股单边下跌的拖累下，港股继续向下，只是上午在A股收盘后的一小时内稍稍靠稳；因A股持续偏软，午后恒指曾一度放量下探至20047点低位， 尾盘亦未有放缓的迹象，全日收报20109点， 大跌489点，跌幅2.38%。主板成交放大至774亿港元，显示短期调整可能仍将持续。另外，国企指数收报11410点，挫3.78%。

盘中个股普跌，其中，资讯科技、原材料与能源板块跌幅靠前，而防守性的公用板块跌幅最小。由于市场对内地收紧银根的忧虑进一步加剧，拖累中资金融板块再跌2.18%。银行界有消息称，人行昨起额外调高工行及信行存款准备金率0.5个百分点，两股昨日分别大幅下挫3.44%和3.21%。值得关注的是，人行周二的公告显示，最新一期1年期票据的发行收益率为1.9264%，结束连续两周的上涨，看来管理层有意暂时稳一稳市场情绪，可能认为市场前期的反应有些过度。

其实，此轮港股的下跌是在美股调整、恒指技术破位、美元上升、资金流走等一系列因素交替作用下的结果。不仅仅是香港，看看亚洲股市与各国地区汇价，就会发现资金出逃的现象，比如韩国Kopsi指数与台湾加权指数昨日分别下跌1.97%与3.48%，同时两地货币兑美元亦分别贬值0.22%与1.52%。

我们认为美元在2010年还将继续走强，经济学教科书指出，当一个国家的出口多于进口，或者加息时，该国的货币就会升值。现实的情况却比书本理论更加复杂，而“相对性”就是尝试了解货币短期走势的重要字眼，现在让我们剖析其他硬货币：自英国经济陷入困境以来，我们一直看淡英镑。另外，欧元的疲弱原因是欧元区各个成员国的经济实力悬殊，当中以德国最强，葡萄牙、西班牙、希腊及爱尔兰最弱，但各成员国却采取统一的货币政策。由于货币政策是由欧洲央行安排，以致这些国家无法运用独立的货币政策刺激经济，因此他们需要增加政府借贷及赤字，以缓解经济衰退所带来的问题。事实上，若干成员国的主权债券评级已被调低，令其借贷成本提高，预料情况将会继续恶化。万一上述国家出现信贷违约事件，欧洲央行绝对不会袖手旁观。所以，欧元在2010年将会贬值的同时，意味着美元将持续走强。至于美元走强将如何影响香港股市，我们将于明日讨论。

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