立思辰股吧谈谈创业板试点注册制A股开启优胜劣汰新时期

立思辰 股吧谈谈创业板试点注册制A股开启优胜劣汰新时期

立思辰 股吧谈谈创业板试点注册制A股开启优胜劣汰新时期 2020-06-23 534 0 [何万南：创业板a股试点开启优胜劣汰新时代]4月27日，中央深改会审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同一天晚上，中国证监会和深圳证券交易所先后就创业板改革的规章制度征求市场意见。一个半月后，在征求意见稿修改完成后，中国证监会对创业板登记制度的四项管理办法――、启动办法、再融资办法、持续监管办法和保荐办法相继出台；同时，深交所8项主要业务规则和18项配套规则将从发布之日起正式实施。(金融投资报告)

4月27日，中央深化改革委员会审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同一天晚上，中国证监会和深圳证券交易所先后就创业板改革的规章制度征求市场意见。一个半月后，在征求意见稿修改完成后，中国证监会对创业板登记制度的四项管理办法――、启动办法、再融资办法、持续监管办法和保荐办法相继出台；同时，深交所8项主要业务规则和18项配套规则将从发布之日起正式实施。

与科创办不同的是，创业板注册制度在前面加了“改革”一词，在后面加了“试点”一词。之所以“改革”，是因为创业板不仅增加了注册制度，而且有800多家上市企业，市值超过7万亿元。之所以称之为“试点”，是因为一旦试点成功，注册制度将全面延伸至上海主板、深圳主板和中小板。

虽然大家都知道，创业板试点注册制度后，将有一个大的上市和再融资的数量增加，但本周，创业板指上升了5。11%，上升4。14%，深成指上涨1。51%，上证综合指数上涨0。96%，该指数涨幅最大，上涨了5。63%.

随后，刘河简要解释了这九个字：“我们必须坚持市场化和法治原则，完善信息披露、发行和退市的基本制度，着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度，完善鼓励中长期基金进行价值投资的制度体系。加强对市场中介机构的监管，加大对金融欺诈等违法违规行为的打击力度，加快推进证券代表诉讼机制，更好地保护投资者利益。”

创业板试点注册制度是基于“楼宇制”。中国证监会的四项管理措施、深圳证券交易所的八项业务制度和18项配套规则规模庞大、规定详尽，是前所未有的。其中，刘贺提到的三项基本制度，即信托制度、发行制度和退市制度，是核心。

例如，在分配制度方面，只要符合首次发行法或再融资法的相关标准，只要信息被充分披露，没有欺诈或欺诈发生，一般可以通过“确定”来发布。然而，如果这封信是伪造的，我很抱歉。正如刘河所说，这将“大大加大对金融欺诈和其他非法行为的打击力度”；此外，“证券代表诉讼机制”，即集体诉讼，将被提上议程。刘河的提法是“尽快登陆”。届时，欺诈上市、严重违规的发行人(包括中介机构)将被处以破产罚款，这可能不再是空话。

就市场最关注的退市制度而言，创业板不仅规定了面值退市和市值退市(少于3亿元)，还规定了退市的股东人数(少于400人，科委只笼统提及“股东人数偏低”)；在财务退市方面，明确表示在亏损两年后(执行*ST)，如果下一年度的财务报告有保留地出具，也将终止上市。至于欺诈性上市，李诗琴的股票被一票否决，而且零容忍。

就价格而言

事实上，自今年年初创业板宣布实行注册制度以来，创业板的交易量已经达到1500亿左右，占沪深股市总交易量的20-25%，而达到500亿的交易量约为400-500亿，约占创业板的1/3。与此同时，创业板退市的股票，包括两个城市的所有板块，正在不断敲响“丧钟”。这是什么意思？这表明投资者的偏好正集中在优质股票和蓝筹股上。创业板的注册制度尚未实施。优势和劣势已经摆在第一位了！

笔者还特别注意到易会满董事长在论坛上提到的“研究允许转让新股等创新制度”。旧的首次公开发行(IPO)股票的转让，也被称为“股票发行”(stock issue)，早在10年前就已提出，预计将在几家公司试行，但最终因条件不成熟而被放弃。股票发行的最大优势是减少未来股票规模的无止境的缩减。同时，它还能稳定连续十几个或20个交易板的奇怪景象。既然新股在登记制度下上市后5天内股价就会公布，为什么不尝试类似新股发行中旧股转让的制度创新呢(事实上，这在国际股票市场上已经不是什么新鲜事了)？科创董事会上市近一年的实践证明，与7月22日的股价相比，现有110只股票中有48只上涨，64只下跌。其中，首批22只股票于7月22日上市，与首日收盘价相比，有16只股票下跌。怀天科技(发行价为25英镑。5.目前的价格是28英镑。93)和(发行价格5。85，当前价格6。12日)，李几乎已经断了发，的股份又在同一天上市了，在过去的一年里还是100%以上。适者生存已经充分反映在市场上。

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