聚焦市场化债转股主责主业全力支持实体经济发展

聚焦市场化债转股主责主业全力支持实体经济发展

近年来，从维护金融稳定和经济高质量发展的战略高度看，去杠杆成为供给侧结构性改革的“三去一降一补”五大任务之一，有关部门就降低企业杠杆率、落实新发展理念作出一系列重要部署。2016年10月10日颁布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，标志着新一轮市场化债转股的全面启动。2017年12月，交银金融资产投资有限公司应势而生，作为全国首批成立的银行系市场化债转股实施机构，交银投资承担着交银集团贯彻供给侧结构性改革、落实降杠杆控风险政策的重要使命。

坚决落实国家政策导向

与上一轮政策性债转股不同，本轮市场化债转股完全遵循市场化、法治化原则，旨在降低企业杠杆率、完善企业资本结构和公司治理，推动企业高质量发展。交银投资成立以来，深刻把握市场化债转股的政策导向和实施机构成为债转股主力军的定位要求，在工作中始终坚持以下原则：

――坚持债转股主责主业。作为债转股专职实施机构，交银投资将政治责任与贯彻落实中央关于供给侧结构性改革和推进降杆杆、控风险的政策要求紧密结合起来，以高度的使命感、责任感和紧迫感推动债转股工作，努力为打赢防范化解重大风险攻坚战做出积极贡献。

――坚持服务实体经济。交银投资始终牢记“经济兴，金融兴；经济强，金融强”的重要论述，将服务实体经济作为自身的初心使命，紧跟国家政策要求，以市场化债转股助推企业深化改革，降低杠杆率，增强竞争力和发展后劲，服务实体经济高质量发展。

――坚持市场化法治化原则，贯彻“扶优限劣”导向。《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》、《金融资产投资公司管理办法》均鼓励对发展前景良好、暂时遇到困难的优质企业开展市场化债转股，防止资源配置进入过剩产能、增加库存领域，并严禁“僵尸企业”、失信企业和不符合国家产业政策的企业作为市场化债转股对象。交银投资始终坚守这一业务导向，严控项目准入，不给僵尸企业、失信企业等可趁之机。

――坚持创新开拓。市场化债转股是新领域、新业务，国际上也无成熟的经验可借鉴。对此，交银投资不断解放思想、打破惯性思维，积极适应传统商业银行债性业务向投资机构股权业务的转变，探索各类去杠杆、降成本、促改革、助转型等综合效果好的业务模式。同时，不断完善内部管理，强化机制创新，逐步建立与债转股特点相符的公司治理与约束激励机制。

全力推进项目落地，

圆满完成市场化债转股第一阶段任务

为支持债转股落实，2018年7月5日，人民银行下调5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，要求各家商业银行运用定向降准资金实施债转股，并实现1:1撬动社会资金参与的目标。政策发布后，交行及交银投资紧跟政策要求，全力以赴完成降准任务，实现了业内三个“首家”。

――首家落地降准资金使用。在定向降准资金使用路径尚未明确的情况下，交行行领导亲自挂帅，牵头研究制定工作方案，率先确立了定向降准资金使用路径和内部审批流程，最终按照“不转手、不加通道、不加价”的原则，成为市场首家落地定向降准资金的实施机构，这一“交银模式”也后续成为同业效仿的典范，得到了有关部门的认可和表扬。

――首家完成全部降准资金投放。2019年10月16日，交银投资完成全部246亿元债转股定向降准资金投放，所有资金均用于实体经济降杠杆，成为市场上首家完成定向降准资金投放的实施机构。

――首家实现1:1撬动社会资金。2019年11月13日，提前完成定向降准资金1:1撬动社会资金的工作任务，推动交行在市场上率先完成市场化债转股第一阶段政策目标。

切实服务实体经济，取得良好成效

通过2年多的实践和努力，交银投资已成长为一家起步较稳、初具规模及特色、经营良好的债转股实施机构。截至2020年8月末，交银投资总资产达453亿元，累计投放债转股项目55个，落地总金额361亿元，项目落地的覆盖面不断扩大，已在全国23个省份落地债转股项目，并取得了良好的成效。

一是有效降低企业高杠杆风险。交银投资的所有投资均用于实体经济。从已落地的项目看，实施对象包括央企及子公司、地方国企、民营企业等共55家企业；从行业分布看，电力行业占比22%、制造业占比21%、建筑业占比35%、交通运输业占比10%、其他行业占比13%，均为关系国计民生的重要经济行业。通过债转股，标的企业的资产负债率平均下降达15%，最高下降49%，企业资本结构明显改善，发展后劲显著提升，达到了降杠杆、防风险、优结构的目的。

二是积极参与公司治理，助力国企深化改革。对企业实施债转股的同时，积极参与企业管理，重点完善标的企业治理结构。截至8月底，交银投资共派驻董事或监事人员45人次，参加标的公司股东会、董事会、监事会366次，就1089项议案进行了表决。通过参与经营管理活动，探索推动市场化债转股与完善现代企业制度结合，有效帮助企业突出主业、改进经营、提高绩效。

三是帮助企业重组纾困，有效化解风险。遵照市场化法治化原则，在重点做好优质企业债转股的同时，对陷入经营困难的企业给予支持，累计向企业纾困32.77亿元，帮助企业资产重组、走出困境。例如广西阳鹿高速公路公司，该公司项目因超概算、后续建设资金无法落实等原因，自2014年8月起停工，企业处于长期停摆状态。2018年10月，交银投资联合其他机构以债转股方式对企业进行重整，重整后公司全面恢复正常经营，2019年7月阳鹿高速公路正式建成通车，资产得到盘活，风险有效化解。

进一步推进

市场化债转股“增量扩面提质”

今年以来，随着国企混改全面展开及疫情后纾困需求激增，市场化债转股的需求进一步增加。一方面，近期审议通过的《国企改革三年行动方案》，要求深化混合所有制改革，大力推进“双百行动”，通过市场化债转股推动国企混改的需求显著增大；另一方面，受疫情影响，不少符合政策导向、发展前景较好的优质企业面临阶段性经营困境，通过债转股进行金融纾困的需求进一步上升。

下一步，交银投资将贯彻落实中央“六稳”“六保”要求，聚焦主业，保持定力，加快业务投放，进一步推进市场化债转股“增量扩面提质”，进一步向着成为债转股主力军的目标奋进，积极参与央企及地方国资国企改革配套业务，结合双百/混改企业名单，积极营销、深化合作；持续推动优质民营企业、科创企业项目落地，提升民营企业业务占比；贯彻扶优限劣导向，重点支持制造业等行业和民生、公共服务等领域，加快落地实施。

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