通胀压力引发股市震荡

通胀压力引发股市震荡

通胀压力引发股市震荡 更新时间：2010-8-15 0:03:44 　　今年7月份CPI和PPI指标公布，通胀压力已经明显地显现出来了，CPI指标达到了同比增长3.3%，创出了年内新高，表明现在已经到了“负利率”的水准；而PPI指标4.8%，涨幅比6月份回落1.6个百分点，表明经济发展开始有所放缓。

我们将钱存银行，一年的投资回报率只有2.25%，而消费品价格一年却上升了3.3%，存银行的钱“毛”了，当然这只是一般的理解，因为现实生活中的感受要比这个复杂得多。人们生活中面对的物价与CPI指标未必一一对应，而不同阶层人士的消费是不完全一样的，我们只是感受到钱的含金量越来越低了。现在的利率水平依然处于低利率时代，2.25%的年利率基本上还躺在建国以来的利率走势的最低点上，见识过20多年前通胀的人都知道，那时的年利率最高达到过10%以上，这还不够，国家为了保护储户的利益，还根据每个月的物价走势公布存款的保值贴补率。记得最厉害的时候，保值贴补率高达15%，一张三年期的存单，当初存入1万元，到期本息之和竟然拿到了1.75万元。为博弈保值贴补率，当时在“3・27”国债期货上展开了机构大战，导致了国债期货市场的关门，与这种恶性通胀年代相比，现在的CPI指标只能算是出现了很温和的轻微通胀，对人们的生活和经济的发展影响还不算太大。

通胀压力总体上对股市不太有利，通胀会导致调控政策的收紧，对付通胀国家最可能出台的政策是加息和调高存款准备金率，既使做投资的盈利基准改变了，又使社会的闲散资金少了，这对股市就不太有利。但对个股和板块而言，则有利有弊，那些农林牧副渔行业、商业股板块都可能被冠以通胀概念股受到市场的追捧，但这种追捧只能一时一事，不太可能长久。在通胀压力越来越大的市场背景中，投资理财的首要任务是对手中的资金尽可能保值增值，保值是首位的，在保值基础上才能追求升值。值得关注的是，通货膨胀是对现金的吞噬，而对资产而言，也会随着通胀水涨船高。

在本周经济数据出台前，股市在周二出现了一次大跳水，如果以后每月CPI数据居高不下的话，这种习惯性跳水还会发生。本周股市在2700点关隘前塌方，但大盘依然行走在一个不断收敛的夹板区间之内，这个区间上沿在半年线，本周此线收在2769点，而下沿在60天均线，本周收在2544点，值得注意的是，这个夹板倾角下斜，呈下降通道态势。在这个不断收敛的区间中后市究竟往哪个方向突破，既要看下周解除了“绿鞋”机制的农业银行走势，也要看下周光大银行上市能否给市场带来新的炒作热情。

应健中

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